安信港股晨报
港股昨日震荡上扬，恒指收报23261点，微升11点，国指则微升6点至9846点。一月份国家外汇储备跌破3万亿美元大关至29,982亿美元，创近6年低；按月减少123亿美元，连续7个月下跌，反映资金持续流走，但减少幅度大幅萎缩，显示资金流走势头减弱，这或与国家致力收緊資本流出限制有关。
要注意，一月份国民兑换外汇窗口重开，而外汇储备只下降123亿美元，短期资金恐慌出走的压力其实不大。至于货币政策，从近期中央银行的一系列政策操作和对外表态来看，货币政策正在逐步收紧，其目的在于纠正2015年以来货币政策在操作上过于宽松的局面，促进防泡沫、去杠杆等重要目标。短期回购等政策利率的目标水平尚不清晰，一个猜测是，政策当局也许会以2015年初的水平为参照，引导回购利率水平逐步上升，直到宏观经济金融形势出现重大变化。
国内经济方面，重点城市商品房成交延续低迷，符合预期。实体经济动能运行平稳，重工业指标、春节消费数据走势稳健。通胀方面，1月PPI环比有所走低；食品涨价轻微，CPI上行压力有限。农业供给侧改革加剧了市场对部分农产品例如玉米价格的上涨预期，但粮食价格总体低迷的局面短期应当不会逆转。
总括而言，我们认为短期中国经济偏稳，货币政策逐步收紧。昨天推荐的内险股表现优于大市，国寿再升2.2%。在预期利率逐步回升下及养老金有望入市下，继续看好内险板块，推荐龙头国寿2628及股价落后但绩优的中国平安2318。另外，看好汇丰0005、中银香港2388等，美国经济数据理想，提升加息憧憬，利好本地银行股息差表现（仅供参考）
海外市场资讯｜投资研究报告
活动发布 | 干货精选
