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安信国际晨报：现金牛、高息股依然值得重视

国证国际

2024-01-09

导读：昨日，港股小幅高开后迅速走低。

安信国际晨报

主要内容

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昨日，港股小幅高开后迅速走低。最多倒跌250点，低见16285点，截至收盘，恒生指数收跌1.88%，报16224.45点；恒生科技指数跌2.99%，报3484.75点，恒生国企指数跌2.25%，报5480.82点。全日市场成交额为844.421亿港币，南向资金净流入。

个股来看，汇丰05.HK逆势收涨，汇丰控股2023年第3季的净利息收入同比增长15.51%，至92.48亿美元，仍是其最大的收入来源，其中附息资产平均值按年扩大2.2% 至2.16万亿美元。得益于美联储加息，附息资产收益按年提升235个点子至5.0%，是推动其净利息收益增长的主要原因。净利息收益率为1.7%，较去年同期上升19个基点，在业绩会上，管理层表现正面，利率上升将继续提振其增长。会继续致力于2023、2024年实现约15%的平均有形股本回报率目标。我们预计，高利率环境将在2024年持续，国际银行依然得益于当前的加息周期，银行资产质量稳健，业绩和股东回报的提升更为确定。公司宣布将再进行最高30亿美元的股票回购计划，高于市场预期的20亿元。使今年的股票回购总额达到70亿美元。银行今年恢复季度股息分派，目标分派比率提高至50%，加上2023-24年盈利对比疫情期间有所改善，股息率吸引。建议关注。

我们宏观组认为，海外降息交易开启和利率下行对境内市场可能存在传导，资金利率下行在边际上对权益市场形成支撑。当前权益市场的核心矛盾依然清晰，房地产产业链的表现低迷，市场普遍担忧房地产行业下行对实体经济和金融体系的拖累。尽管此前需求端政策出现放松并推动部分城市二手房成交回暖，但持续时间偏短，价格尚未出现企稳迹象。往后看，经济和权益市场触底的核心仍然在于房地产行业的走向。房地产行业供应端流动性压力的阻断和需求的企稳，需要政策的强力干预，这无疑需要等待。

（仅供参考）

END

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