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安信国际晨报：市场情绪明显好转，积极参与反弹

国证国际

2024-01-26

导读：昨日，港股小幅高开回落后再度上扬，收在全天高位。

安信国际晨报

主要内容

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昨日，港股小幅高开回落后再度上扬，收在全天高位。截至收盘，恒生指数涨1.96%，报16211.96点，连涨3日，收复16000点关口。恒生科技指数涨0.9%，报3310.69点，恒生国企指数涨2.16%报5468.71点，恒生红筹指数涨3.66%，报3273.7点，全日市场成交额为1320.86亿港元，南向资金净买入额为18.17亿港元。

个股来看，华润燃气1193.HK大幅反弹9.95%。公司是实力雄厚的燃气分销商，公司业务覆盖25个省份，共计270余座，年销气量360亿方。23年Q3以来气量恢复良好：前9个月增长7.4%，10月单月增长10.7%，11月增长10.4%，毛差保持较好。全年气量增长有望超预期。综合业务增长有望弥补新增接驳下滑：受房地产影响新增接驳量有所下滑，市场也较为担心。预计接驳业务下滑对于燃气行业的影响预期较为充分，另外公司积极布局综合能源，有望形成第二增长曲线。股息率有进一步提升空间。公司坚持稳健的派息政策，随着业绩稳定和自由现金流好转派息率有望进一步提高。建议投资者关注。

消息面来看，过去数天国内密集式推出救市措施，包括：一、降准降息。央行行长宣布，人行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约10,000亿元。并同时宣布，1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降；二、市值管理纳入央企考核。国务院国资委表示要着力提高央企控股上市公司质量，强化投资者回报，目标提高央企利润指标、收益率、资产负债率等盈利能力指标，并进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。引导中央企业负责人更加重视公司的市场表现，及时通过运用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好回报投资者；三、市传将推出20,000亿元股市平准基金。根据报道，有指中央正考虑推出一系列工具以稳定股市，包括设立规模达2万亿元人民币的股市平准基金，以不同方式投资于A股，但中证监对此事暂时未有回应。

我们策略组认为，春节前降准增加流动性往年也有，虽然今年来得比较迟，但这次降准幅度为50个点子，远高于过往的25个点子，放出的流动性倍增。此外，市值管理纳入央企考核，这个展发方向和去年提出的「中特估」有所呼应，反映国家在提升股票市场的估值水平上的决心，加上有传平准基金入市，对大型国企，尤其是央企短期有刺激作用。在估值上前MSCI中国的2024年预测市盈率只有约9x，远低于过往平均值的12.2x、25份位数的10x，低估值为反弹力量提供强大助力，投资者可考虑配置港A股市场ETF，如A50ETF（2823HK）或恒生中国企业ETF（2828HK）作短期操作。

（仅供参考）

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