昨日，港股全天维持震荡行情。截至收盘，恒生指数微跌0.33%，报17511.29点，连续三个交易日走低。恒生科技指数涨0.08%，报4024.24点，恒生国企指数跌0.16%，报6030.26点，恒生红筹指数跌0.63%，报3339.31点。全日市场成交额为753.2亿港元。南向资金净买入额为50.41亿港元。
个股来看，理想汽车2015.HK大涨3.75%。理想汽车公告，2023年第三季度营收为346.8亿元，同比增长271.2%，市场预期为336.41亿元;预计第四季度营收384.6亿元至393.8亿元,2023年第三季度的毛利为人民币76.4亿元(10.5亿美元)，较2022年第三季度的1.8亿元增加546.7%，较2023年第二季度的62.4亿元增加22.6%。理想汽车预计第四季度交付量125000至128000辆，市场预估112264辆。销量并没有因问界M7上市热销带来销量或订单下滑，规模效应增强。近期首款纯电汽车Mega外观图曝光，分歧比较大，产品自带话题和流量，上热搜，营销成功。预计12月发布，24年Q1交付。投资者可继续关注。
我们认为，当下市场可能正在经历底部的确认。随着时间的推移，疤痕效应逐步缓和，居民部门的消费倾向和风险偏好或将温和抬升，居民部门资产配置的再平衡也将展开，存款等安全资产会向股票房地产等风险资产转移。
从三季度经济数据来看，农村和中小城市的经济修复加速，而大城市由于疤痕效应更严重，修复速度更慢，但这一过程终将会发生。此前市场主要担忧中国房地产行业流动性压力的扩散，但从中央金融工作会议的基调、以及深圳国资委的表态来看，房地产行业违约压力在政策干预下或将得到有效控制。
因此总体来看，在房地产行业风险缓释、美债收益率下行的背景下，国内权益市场的超跌反弹正在进行中。市场的反弹能否转化为反转，有待于基本面数据的确认，需要重点关注商品房销售何时企稳，消费在宏微观数据上能否一致修复。
（仅供参考）
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