安信地产 | 中国REITs蓝图：准备迎接资管行业新时代

REITs推出时机已经相对成熟、推出对多方有利。中国版本REITs可能是“公募+ABS”契约型结构。美国REITs市场特点：1）低风险、高收益；2）市场规模巨大；3）并购是发展的一大利器。

投资建议：我们认为中国推出REITs的时机已经相对成熟且有其必要性和急迫性，从全球范围来看，REITs在特殊的交易和财税制度安排下，能实现相对较高的收益率，中国如果推出标准化REITs，以“公募+ABS”的形式阻力较小。从投资角度看，我们认为初期REITs的推出将有利于：

1）涉及地产基金管理业务公司、业务扩张机遇大：嘉宝集团（光大安石）、万科、保利；

2）商业地产公司、价值重估可能性大：金融街、中国国贸、陆家嘴；

3）园区类公司、潜在被盘活的资产：上海临港、外高桥、浦东金桥、市北高新。

风险提示：政策推出时间低于预期、商业地产市场风险。