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国证国际晨报：人大常委会会议日子敲定，重大财政振兴政策可期

国证国际

2024-10-28

导读：周四下挫后，港股上周五反弹。

国证国际晨报

主要内容

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周四下挫后，港股上周五反弹。恒指高开32点后逐步扩大涨幅，午市初段曾最多升294点至20784点。但买盘后劲不继，大市收窄涨幅。恒指收报20590点，涨100点或0.49%。大市成交持续回落，周五跌至1613亿港元，较周四少2.41%。全周，恒指跌213点或1.03%，为连续三周。走势上，大市从10月8日起展开大型调整，至上周有转稳迹象。

港股通交易方面，周四略为净流出4.69亿后，北水于周五重现净流入，金额达92.01亿港元。北水净买入最多的个股依次是盈富基金2800.HK、阿里9988.HK、小米1810.HK；净卖出最多的依次是美团3690.HK、中移动941.HK、中海油883.HK。

行业表现方面，12个恒生综合行业指数中，8个板块上升4个下跌。领涨板块包括工业、医疗保健、必需性消费及可选消费，涨幅为2.38%至0.86%。下跌的4个板块则为材料、能源、电讯及公用事业，跌幅为0.78%至0.39%。

美股于周五延续个别发展局面，科技股再度表现较佳。道指连跌5日，收市跌0.61%。标指微跌0.03%，纳指升0.56%。美国长债息率及美汇指数持续高位徘徊，利空投资情绪，导致美股周五扭转早段的涨势，只有科技股因有企业业绩支持，力保不失。

上周五，全国人大常委会第三十二次委员长会议召开，会议决定，备受市场关注的全国人大常委会第十二次会议定于11月4-8日举行，议程将包括审议国务院关于金融工作情况的报告。市场预期，会议将公布财政增量刺激细节。

财政部在10月12日的新闻发布会上明确表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措，包括拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务、发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本、迭加运用专项债券和专项资金等支持房地产市场等。不过，当时财政部并没披露具体规模，因调整预算是需要最高立法机关全国人大常委会的批准。

人大常委会有先例批准增发国债。就以去年10月20-24日召开的全国人大常委会第六次会议为例，当时批准增发国债和2023年中央预算调整方案，决定增发1万亿元国债，全国财政赤字由38,800亿元增加到4.88亿元，赤字率预计由3%提高到3.8%左右。

彭博报道，财政部副部长廖岷于上周五在华盛顿出席IMF和世界银行年会期间，对彭博表示，中国近期推出的刺激政策目标是要加大宏观政策力度，进一步扩大内需，实现今年GDP增长目标。他指出，同时与货币政策协调配合，推动经济结构调整，尤其是提振包括消费在内的国内需求。彭博指，廖岷还说，中国发行超长期特别国债，以支持今年的消费品以旧换新是“前所未有的”。在某种程度上，这表明消费已成为中国财政政策制定的重要考虑。彭博引述廖岷指，他已向其他国家的与会代表说明，财政刺激措施的具体内容需经法律程序，要等全国人大会议结束后才会公布。

上周五也有国务院常务会召开。会议上，总理李强强调，要围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。更加注重政策和市场互动，充分调动各方面积极性，更好激发增长动能。

种种迹象显示，即将召开的人大常委会值得期待。预期早前大肆宣扬的重大财政政策将有细节公布，我们重点关注中央政府给地方政府财政及债务问题的纾困措施。如果中央能大幅提升债务限额置换地方政府存量隐性债务，并发行大额度的提别国债，市场将得到巨大的提振。

分析师：韩致立

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