安信港股晨报
A股长假后复市表现未如理想，上周急升了的港股昨日随即回吐走软，恒指全日跌131点或0.46%至28326点，国指跌0.64%至11385点，大市成交回落至1000亿港元之下，报978亿。A股方面，上证综指及深证成指分别升0.76%及1.60%，升幅逊于上周港股的逾3%升幅，而且本应是焦点的银行股（因为假期前央行预告）高位遇压，大盘压着这板块，可能与十九大召开前维稳有关（不让市场太大波动）。
短线，港股或需整固，以消化上周的急升。不过，我们继续相信，整固后大市可在挑战新高，年底前恒指向30000点进发。
大市整固之际，关注防守型股份，推荐深圳国际152.hk：中集集团9日晚发布公告，与深圳市相关部门签署前海三地块土地整备框架协议：根据该协议，“以2015年1月1日为新、原规划条件下的土地价值评估时点，两者之间产生的土地增值收益在扣除政策性刚性支出后，由前海管理局和南方中集按60%和40%的比例进行分享。”该方案与我们前期的判断相一致。
深圳国际股价迎来催化剂。截至目前，前海“三大地主”中仅剩深圳国际尚未与深圳市相关部门签署土地整备框架协议。我们预期相关协议将于近期签署，最晚不会迟于今年年末。
深圳国际前海土地储备的价值丰厚。深圳国际前海土地的价值分为三部分：土地确权及用途变更的增值、前海首期项目的开发价值以及置换后土地的开发价值。1）我们根据招商局和中集集团的土地整备框架协议计算，深圳国际应享有的土地增值为66亿元人民币（扣除前海首期项目的地价款后）；2）前海首期项目的综合开发价值（50%权益的住宅项目及100%权益的商业地产项目）为10.1亿人民币；3）保守测算，前海剩余土地的综合开发价值为66亿元人民币。详细测算请参考深度报告。
投资建议：我们根据分部估值法对深圳国际进行估值，加总后公司的总价值为348.6亿港币，折合每股18.07元港币，继续推荐！（仅供参考 ）
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