安信港股晨报
前周反弹后，港股上周重回跌轨，恒指全周跌300点或1.06%，收报28224点；国指跌0.59%至10682点。贸易战喋喋不休，美国总统特朗普提出向所有中国进口货品征税，投资者也关注中国经济在金融去杠杆下会否走下坡。
国内爆出黑心疫苗事件，料短期对A股医药板块带来压力，并拖累港股医药板块。不过，我们认为若板块因事件受压，可趁低吸纳。疫苗是预防性药物，即使企业造假未必容易发现。而治病药的药效高低在实际用药时便会知晓，效果低的便会被市场遗弃。在港上市的石药1093、中国生物1177等均拥有强大的研发能力，其主打药品也具有被认可的药效。我们认为事件只会构成心里影响，任何调整反而是吸纳良机。
人行及银保监会上周五晚分别发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，以及《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，通告细则条款有所放松，反映在贸易战阴霾及经济下行压力增加下决策层出现阶段性放松，并略为调低去杠杆政策力度。虽然人行和银保监均强调金融去杠杆大方向不变，但应可稳定市场预期。
通告显示，银行理财业务降低投资门坎，理财产品销售起点从此前的5万元人民币降至1万元，利好银行。公募资管产品可投非标和股票、金融机构可以发行老产品投资新资产、允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金、类货币理财允许使用摊余成本法、鼓励非标资产回表，并设置了过渡期可作“新老划断”自主有序方式确定整改计划。我们认为，资管新规（涉及资金规模达47万亿元）推出以来，对A股构成不少压力。现时略为放宽，可提振A股投资情绪。
短期关注非银金融股份：1. 信用风险预期改善；2. 寿险行业个险新单增速确有回暖之势，但参差不齐，平安领先；3. 保险的中报前瞻，利润由于准备金释放有望大幅增长，投资收益率有所回调，重新成为避险品种；4. 券商股之前屡屡破净，面临股权质押、直投和自营三大风险，这次贷款及资管新政出台后风险得以一定程度的缓解；5. 推荐龙头：中国平安2318+中信证券6060组合。（仅供参考）
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