安信港股晨报
港股昨日跟随Ａ股反弹，低开高走，唯成交继续低迷，投资者入市态度审慎。我们认为，大市连跌后技术反弹属正常现象，但基本面没有改变，上升动力不足，短期维持区间震荡格局。
从流动性来看，6月以来人民币贬值压力持续存在，看起来监管层对汇率破7的容忍度较低。外汇风险准备金的上调以及逆周期因子的重启在边际上缓解了贬值压力，美元指数的回落也起到助推作用，但结合中美的经济增长和货币政策，人民币贬值压力仍存，可能对货币政策形成牵制。汇率形成机制需要包容更大的汇率弹性。
从盈利来看，通过PPI通货膨胀和毛利率的提升来推动盈利的过程已进入尾声，未来盈利的改善主要依靠资产周转率或资本产出比的提高，这大部分需要依赖需求的提升，但内外需的增长趋势目前看面临压力。（仅供参考）
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