港股昨日大幅下滑，主要受美国减息预期降温及A股急挫所拖累，恒指全日跌443点或1.54%，收报28331点，盘中曾跌580点或2.02%。国指表现与恒指相若，全日跌跌1.56%，收报10725点。主板全日成交757亿港元，较周五的500多亿明显回升，但仍属近期的低水平。从板块表现看，光伏太阳能、物管股少数板块上涨，其余皆下跌，应用软件跌幅最大。个股方面，大盘股里只有金沙中国上升；吉利汽车、华润置地跌超4%；腾讯大跌2.45%；瑞声、中生制药、碧桂园、申洲国际等蓝筹皆下跌；安踏体育再遭沽空机构追击，下跌7.32%后盘中停牌。美股昨晚再度受挫，三大股指跌0.43%-0.78%，当中科技股领跌，苹果遭券商下调评级而受压，拖累科技股表现。大盘则继续受降息预期退潮影响。
我们认为，市场的风险偏好正在转坏，主因包括减息预期降温及中美贸谈前景转淡。
美国减息预期降温，因周五发布的6月非农就业数据超预期，新增就业人口达到22.4万人，大幅优于预期的16万人，6月失业率为3.7%，较前值和预期值高出0.1个百分点，但平均时薪增速仍未达到市场预期。作为美联储7月利率决议前的最后一次就业报告，此次非农就业报告表现强势，可能会抑制市场对美联储本月降息50个点子的预期。
中美贸谈方面，白宫首席经济顾问库德洛表示，中美双方准备续透过电话对话，而面对面磋商也可能在短期内举行。不过，中方在新阶段谈判中，把撤销对华关税，视作达成协议的必要底线。而特朗普重申关税很有用，变相否定短期内取消关税措施的可能性，为谈判前景蒙上阴影。
在风险偏好逆转下，预期大市需退守50天线（目前为28161点），若失守，下一个支持为250天线（目前为27606点）。但我们认为，大市大幅下挫的概率不高，自去年6月起，港股表现落后美股约20个百分点，已经充分反映中美贸谈不会一帆风顺的情景。
（仅供参考）
