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安信国际晨报:央行用MLF“降息”,关注金融地产板块

安信国际晨报:央行用MLF“降息”,关注金融地产板块 国证国际
2019-11-06
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导读:安信国际晨报:港股昨日再度上扬,连升四日,恒指再创超过三个月新高。大市高开后曾经倒跌,但人民币汇价转强、内地A股造好,带动港股重拾升势。


安信国际晨报


港股昨日再度上扬,连升四日,恒指再创超过三个月新高。大市高开后曾经倒跌,但人民币汇价转强、内地A股造好,带动港股重拾升势。恒指收市报27683点,升136点,成交连续两日增加,有921亿元。股王腾讯连升四日,升穿330元,连同见半年新高的中人寿,带领大市上升。内地提高成品油价,加上隔晚油价造好,中海油和中石油再升百分之2。煤股有追捧,神华升百分之3。内地出乎预期降低中期借贷便利MLF操作利率,中海外升百分之4,是表现最好蓝筹。不过,医药股出现回吐,石药和中生制药跌约百分之2至3,是表现最差两只蓝筹。


人行逾三年来首次调低中期借贷便利(MLF)操作的利率。人行周二于公开市场续做规模4000亿元人民币的MLF,期限一年,但利率出乎市场预期调低5个点子,由3.3厘降至3.25厘,是超过三年半以来首次。据统计,内地同日有4035亿元人民币MLF到期,净回笼35亿元人民币资金。人行降低MLF利率,变相纾缓银行资金成本压力,并向市场释放政策宽松的讯号。受MLF利率下降影响,债市随即转强,内地十年期国债债息曾跌逾4点子,是8月以来最大跌幅。我们相信,央行未来不会直接调低官方利率,而是因应经济及通胀情况透过短期工具去调整利率(目前是减息为主)。

内地逾三年来首次调低MLF利率,但无阻人民币强势。憧憬中美有望签署首阶段贸易协议,人民币汇价再度转强。离岸人民币连升两日后,曾经再升逾百分之0.6,升穿6.99兑一美元的水平,见两个半月新高。人民币走强,对投资情绪有利。

我们预期,短期投资气氛仍偏好。继续看好金融类股份,包括中国人寿2628、中国平安2318、邮储银行1658等11月份金股。也关注内房股的短线操作机会,推荐龙头如华润置地1109、龙湖集团960等,以及二线低估高增内房股如禹洲1628、旭辉884、中国奥园3883等。我们也看好双十一行情。推荐腾讯700、小米1810、微盟2013、高鑫零售6808等。

不过,我们也要关注中美贸谈的后续进展,或存在不明朗因素。中美争取本月签署首阶段贸易协议,据报两国考虑在美国境内签署首阶段贸易协议,而《彭博》引述消息指,地点的选择基本上是美国阿拉斯加州或衣阿华州,其中艾奥瓦是农业州,较受贸易紧张影响;但负责谈判的贸易代表莱特希泽和国家安全部门的官员,反对在艾奥瓦签署协议,不想过分强调采购农产品,忽略经济结构议题。另一个要取得共识的问题是关税。据报中方除了要求美方承诺不加征新的关税,亦要取消九月开始向1100多亿美元货品征收的关税;再之前向2500亿美元货品,征收的百分之25关税,就正商讨能否降低税率。我们认为,中美贸易谈判存在暗涌,首阶段协议能否达成取决于美国总统特朗的态度。他过去多番赞扬关税的效果,因此未必愿意完全应中方要求减免多项关税。在日后商讨余下阶段的贸易协议,处理产业补贴等,更复杂的结构议题时,关税仍会是美方的重要手段。

 (仅供参考)


END


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