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安信国际晨报：地缘政治风险无阻春季行情

国证国际

2020-01-06

导读：港股上周再度走高，实现5周连升。不过，大市周五高开低走，恒指高开愈300点后最终倒跌约90点，收窄了一周升幅。

安信国际晨报

港股上周再度走高，实现5周连升。不过，大市周五高开低走，恒指高开愈300点后最终倒跌约90点，收窄了一周升幅。上周港股主要受惠于央行降准、中美贸谈的良好气氛及中国经济数据回暖，但周五大市则受压于美国空袭伊拉克，并击杀伊朗革命卫队特种部队指挥官苏莱曼尼。

中东紧张局势升温，纽约期油在亚洲市今早继续上扬，再创超过八个月高位。美国击杀伊朗革命卫队特种部队指挥官苏莱曼尼后，伊朗誓言会报复。不过，美国威胁，若伊朗报复，美国的响应可能不成比例。伊拉克是石油输出国组织内第二大的产油国，上月每天平均产量超过460万桶。连同沙特阿拉伯等邻近国家，日均产油量约1500万桶，大部分都经霍尔木兹海峡出口。伊朗曾多次威胁如果爆发战争，可能封锁海峡，阻碍原油运输。市场也预期，伊拉克南部油田可能成为袭击目标，就像去年九月沙特阿拉伯的石油设施遇袭。

中东紧张局势，对油价将有一定刺激作用，但也不要抱太大预期。首先，美国已经成为石油净出口国，毋须依赖入口能源，美国更可以进一步增加石油产量抵销影响。另外，若伊拉克原油供应受损，有可能延迟油组本季额外减产50万桶的行动。市场分析同时指出，闲置产能达300万桶，但需求估计今年只增长100万桶。综合上述因素，我们认为油价急升空间有限。石油相关股份中，我们看好中海油883，以及油服股中海油服2883及华油能源1251。

地缘政治风险短期可能会打击投资情绪，但我们继续看好春季行情，尤其是一月份的表现。中美贸易战短暂缓解及本地政治事件边际改善，叠加中国推行经济利好政策，均有利大市保持强势，回补去年5-11月的落后幅度。大盘股续看好内地券商股（如中信证券6030）、内房股（禹洲1628、宝龙1238）、科创（阿里巴巴9988、腾讯700）等。

（仅供参考）

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