安信国际晨报
港股连续两日反复偏软。美联储周二晚突如其来减息50点子，美股却反而急挫，打击了投资情绪。不过，昨日港股没有受太多影响，恒指仍能高开36点。但其后沽压涌现，恒指一度倒跌近250点，尾盘收窄跌幅，最终收市跌62点或0.24%，报26222点。国指则逆市上升0.35%，收报10521点。大市成交略为缩减至1110亿港元。A股也造好，上证综指及深证成指分别升0.6%及0.08%，中小板及创业板指数逆市下滑0.41%及0.18%，反映A股继续改变风格，资金从前期表现占优的科创股转到传统板块。
美联储大幅减息，料收窄银行息差，影响净利息收入，香港银行股普遍受压，恒生、中银香港及汇丰跌2.28%-3.99%，为表现最差的三只蓝筹。息口敏感的地产股则普遍发展，领展升.14%，为升幅最大蓝筹，新地、太古A等也走强。内房股也造好，市场憧憬人行也可能减息，华润置地、中海外分别升2.99%及1.87%。人民币走强势，也支持内房股表现。金价上升，黄金股造好，但油价下滑拖低石油股表现。有传内地三大电讯商启动5G第二期招标，中移动升1.15%。京信通信补充预期去年转赚超过1.4亿元，股价再升6.75%，创八年新高。
周二晚急挫后，美股昨晚大幅反弹，收复周二晚的失地。三大股指升逾3%。利好因素包括：a）开市时段，采购供应专业协会公布，非制造业指数连升三个月，2月指数升至57.3，是一年最高，市场原先预期会跌至54.9。指数处于50以上，反映服务业扩张。b）美国民主党的总统提名战，前副总统拜登在多个州胜出，领先参议员桑德斯。市场普遍认为，拜登的立场比较利好商界，而桑德斯的医疗和经济政策可能会损害保险业。健康护理股受到追捧，带动美股攀升。c）有美联储官员表示，局方并非因应美股上周急挫而紧急减息。今年议息有表决权的克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特接受财经频道CNBC访问时说，联储局不会因应市场动荡采取行动，但会注视这个因素。她指出，新型肺炎疫情对经济前景构成的风险明显增加，现阶段已经可以见到旅游业受到的打击，而经济活动今年上半年势将减少。她支持联储局基于经济前景不明朗紧急减息。其言论反映美联储有机会继续减息。
我们再次复盘周二晚金融市场的情况。在美联储紧急降息宣布后，美股快速抬升，随后回落；10年期国债收益率波动下行跌破1%，创历史新低；黄金价格大幅走高；美元指数小幅抬升后震荡。
回顾历史，美联储曾经在应对俄罗斯主权债务危机、互联网泡沫破灭、“911”恐怖袭击、次贷危机时进行过紧急降息，可见本次疫情对金融市场和经济预期产生了相当明显的冲击。从联邦基金期货的隐含利率来看，市场认为3月18日议息会议可能再次降息，年内可能还将降息3次。
