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安信国际晨报：中概股回流有利提升港股估值及活跃度

国证国际

2020-06-09

导读：港股昨日延续升势，连升6日，但高位沽压明显，大市高开低走，恒指高开247点便是全日高位，下午曾倒跌约170点，尾盘收复失地。

安信国际晨报

港股昨日延续升势，连升6日，但高位沽压明显，大市高开低走，恒指高开247点便是全日高位，下午曾倒跌约170点，尾盘收复失地。恒指收报24776点，微升6点或0.03%。国指逆市下跌0.57%，收报10008点。大市成交略为减至1292亿港元。内地电商京东来港上市首日招股，新经济股普遍向下，腾讯跌近1%，美团再跌愈2%。主要产油国确定延长减产协议，中海油升愈2%。吉利上月销售增长两成，股价升愈1%。内地官方媒体发文为「地摊经济」热潮降温，连日急升的五菱汽车回吐两成。

港汇触及7.75强方兑换保证，金管局昨日于港股收市后，向市场沽出42.6亿港元，令周三的银行体系结余增加至超过1087亿港元。今次是继上周五纽约交易时段后，金管局再度入市，也是一周内四度入市。我们相信，港汇转强与近期大型IPO集资活动有关，未来一周港元仍保持强势。

昨日开始的京东招股，获得积极的认购反应。，统计指国际配售及公开招股都录得超额认购。按媒体报道统计10家券商数据，京东首日吸引散户投资者孖展认购额420亿港元，超额认购倍数近26倍，以倍数计逊于首日招股超购逾40倍的网易（因集资金额较大）。消息也指，国际配售部分获多倍超购。京东今次招股将全球发行1.33亿股，其中5%或665万股为香港公开发售股份，每股发行指引价上限为236港元。如果香港公开发售部分的认购股数为公开发售部分的15倍至<50倍，公开发售部分的股数将增加至1197万股或全球发行股数的9%；如果是50倍至<100倍，公开发售部分股数将增加至1330万股或10%；如果是100倍或以上，1596万股或12%。即将上市的网易据报能吸引愈1900亿港元资金认购公开招股部分，假设京东能吸引同样规模的认购金额，料京东公开招股部分能获得愈120倍认购，从而触发回拨机制。打算融资认购京东的投资者要注意认购倍数以及相关的融资成本。

中国概念股回流浪潮持续，继网易之后，已在美国上市的京东也开始招股。《路透》旗下IFR报道，已在美国上市的中国概念股新东方教育及好未来教育，计划来港第二上市。报导指两家公司尚未决定集资额及时间表，但正与投资银行商讨。新东方为私营教育培训机构，早于1993年成立，2006年在纳斯达克上市，最新市值接近207亿美元。好未来教育则于2010年在美国上市，最新市值为389亿美元。

我们重申，未来港股会陆续有美国上市的中概股回流上市，这有利提升港股的估值，以及港股的交投活跃度。继续推荐新经济龙头股如ATM，近期回吐乃吸纳良机。

也继续看好吉利175，5月份销售增长两成，明显改善。事实上，汽车行业的销售也有改善，而5月份中国汽车销量录得近一年来首次按年回升。中国乘联会公布，五月广义乘用车销量有超过160万辆，按年升近百分之2，按月计更升一成二。不过，首五个月合计，汽车销量有超过600万辆，按年仍跌大约两成六。

再有内地物管股配股集资，最新主角为佳兆业美好。按媒体报道引述配售销售文件，公司以先旧后新方式，配售1400万股，配股价介乎32.5至33.45港元，较股份周一收市价，折让最多一成，集资最多大约4.6亿港元。短期，物管股会略受配售潮影响，但注意我们的金股组合推荐蓝光嘉宝2606及雅生活3319是H股，若要增发需先申请，我们看不到这申请，中短期不会受影响，继续推荐。

（仅供参考）

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