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安信国际晨报：看好中国重启经济的动力，市场调整成低吸良机

国证国际

2020-05-22

导读：全国政协及人大会议分别于昨日及今日开幕，投资者观望今日总理李克强的工作报告、今年经济目标以至中央政府对香港的管治政策等事宜，恒指高开过百点后缺乏方向，随后跟随内地股市反复走低，收市报24280点，跌1

安信国际晨报

连升三日后，港股昨日回软。全国政协及人大会议分别于昨日及今日开幕，投资者观望今日总理李克强的工作报告、今年经济目标以至中央政府对香港的管治政策等事宜，恒指高开过百点后缺乏方向，随后跟随内地股市反复走低，收市报24280点，跌119点或0.49%。成交增至1242亿元。

中美关系持续紧张，出口相关股份受压，申洲成跌幅最大蓝筹。投资者忧虑美国上市的中国概念股要除牌，影响中资股投资情绪。阿里巴巴也受压，跌幅愈2%。投资者同时憧憬更多中概股来港上市，港交所逆市升近2%。中移动逆市上升愈3%，为表现最佳蓝筹，其母公司与中国广电合作发展5G业务，投资者憧憬这会利好中移动。多只未有盈利的生物科技股「破顶」后倒跌，其中康希诺生物连升十日后，回吐一成三。再被大股东减持的药明生物收市偏软，仍守于配股价之上。君实生物完成A股发行注册，股价升愈2%并创新高。

全国人大会议今日揭幕，总理李克强将发表工作报告，我们需注意今年的经济增长目标，以及中央政府对香港的管治方向。由于美国总统大选越来越近，特朗普政府不断加大力度打压中国，预期也将透过香港来作出骚扰。短期投资情绪将转审慎，但看好中国重启经济的能力，任何震荡反而是趁低吸纳的良机。我们注意到，近期急升的生物医药板块昨日普遍出现大幅，我们看好板块内的优质股份，在适当调整后可捞底，包括近期上市的康方生物、沛嘉医疗等，以及疫苗股康希诺。

小米昨日公布一季度业绩，优于预期。首季少赚三成，按照经调整的Non-GAAP准则，净利润按年升一成。2020Q1 实现收入 497.02 亿元，同比增长 13.6%，实现经调整净利润 23 亿元，同比增长 10.6%，疫情之下，收入利润均超市场预期。互联网服务占比持续增大、 ARPU 值提升带动公司毛利率提高。公司互联网服务收入达到 59 亿元，同比增长 38.6%。互联网服务占收入比重持续提升，由 2018Q1 的 9.4%增至 2020Q1 的 11.9%，占比提高使得公司整体毛利率上升。互联网服务收入中，广告业务受疫情影响增速放缓，但游戏收入及其他 VAS 收入快速增长，得益于高端手机带来的较高的每用户平均收入。公司历史上首次实现境外收入占比达到一半。国内收入因疫情影响同比下滑 8%，但海外业务表现亮眼，一季度同比增长 48%，支撑公司整体业绩较好增长。展望后续，海外市场逐渐恢复，看好小米未来销售改善，预期其互联网服务收入强劲，可抵销手机等硬件销售疲弱的负面影响。小米的新款手机在中国和部分欧洲市场受欢迎，反映公司有能力渗透高端市场。加上该股未来有望获进入恒指，建议持续关注。

（仅供参考）

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