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安信国际晨报：美元长期弱势，促使资金流入股市

国证国际

2020-09-03

导读：恒指昨日走弱，未能受惠海外市场及A股的强势。恒指高开55点便到顶回落，一度失守25000点关口，收报25120点，跌64点或0.26%。国指跌0.12%至10001点。

安信国际晨报

恒指昨日走弱，未能受惠海外市场及A股的强势。恒指高开55点便到顶回落，一度失守25000点关口，收报25120点，跌64点或0.26%。国指跌0.12%至10001点。大市成交回升，从周二的1391亿升至1596亿港元。中国联通回吐愈3%，是表现最差蓝筹。据报内地加强整顿金融风险，中资金融股受压。本地地产及零售股则造好，受惠于政府再度放宽防疫措施。华润置地连升第二日，再升近6%，是表现最好蓝筹。科网龙头AMTJX也造好，继续跑赢大盘。板块方面，内地建议加强规范教育收费，教育股捱沽，K12相关的睿见教育和天立教育急挫逾两成。圆通速递母公司获阿里巴巴增持，圆通收市升逾2.5倍，是升幅最大港股。

美股延续强势，连升第二天，道指创超过半年高位，升454点或1.59%至29100点，标指及纳指再创新高，昨晚分别升1.54%及0.98%。虽然私营机构新增职位数据远差过市场预期，但联储局有官员呼吁未来数月加码宽松货币政策，加上憧憬新一轮支持经济方案谈判有望重开，都利好投资气氛。不过，多只重磅科技股，包括近期拆细股份的苹果公司和电动车生产商Tesla都回吐。其中后者被基金股东减持，昨晚曾急跌愈14%，收市跌超过半成。

美联储官员表明，很长时间都不会考虑加息。美联储发表有「褐皮书」之称的经济报告，显示美国大部分地区经济轻微增长，但整体仍然远低于新冠肺炎疫情爆发前的水平。而且各地情况不均衡，例如纽约经济活动停滞，但旧金山略为扩张。虽然制造业和消费开支复苏，低息有助楼市继续向好，但部分地方就业增长放慢，特别是服务业，由于需求持续疲弱，停薪留职变成永久裁员的情况增加。商界表明前景非常不明朗，达拉斯对未来经济活动的预期下降；芝加哥亦估计，最快明年下半年经济才能恢复正常。议息时有当然决策权的纽约联储银行行长威廉斯强调，很长时间都不会考虑加息，采用平均通胀目标，反映更重视支持就业，容许通胀暂时较高。今年议息时有决策权的克利夫兰联储银行行长梅斯特，形容美国经济复苏仍然很脆弱，转差的风险较高，需要更多财政和货币政策支持，市场亦理解美联储会长期低息。

白宫和国会虽然尝试商讨新一轮支持经济方案，但上月以来分歧都没有明显收窄。参议院共和党领袖麦康奈尔更表明，不知未来数周能否达成共识，因为官员和众议院议长佩洛西对话没有成果，而且十一月大选临近，共和、民主两党合作的机会减少。但加码财政刺激前，亦要考虑债务膨胀的问题。国会预算办公室估计，十月开始的新一财政年度，美国国债相当于国内生产总值比例，将会由本年度的百分之98，升至百分之100以上，是二次大战以来首次债务超越经济总量。

我们认为，美联储在可见将来维持低利率环境，加上美国债务无止境膨胀，美元会持续走弱，促使资金追逐风险资产，包括股市。适逢中国经济已经逐步恢复，货币政策有可能边际收紧，将刺激人民币兑美元走强。我们预期，当市场逐步适应特朗普政府针对中国的言论，资金会加快流入中港股市，尤其港股，因为估值相对低廉，以及港股会加入更多新经济元素。继续推荐科网龙头ATMJX，以及9月金股组合内的比亚迪电子285（昨日急升）、比亚迪1211等。

(仅供参考)

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国投证券国际金融控股有限公司(简称“国证国际”)是国投证券股份有限公司（简称“国投证券”）的海外全资附属公司。

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