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安信国际 | 慧眼识金股（2021年1月组合）

国证国际

2021-01-01

导读：新的一年，安信国际继续重磅推出港股金股组合，从全行业的角度为投资者精选个股，随市场变化动态更新，力求为投资者提供高品质的研究支持。

在全球市场波动加剧大背景下，安信国际重磅推出港股金股组合，从全行业的角度为投资者精选个股，随市场变化动态更新，力求为投资者提供高品质的研究支持。

(仅供参考)

单位：港币

推荐理由

阿里巴巴-SW（分析师：汪阳）：政治局会议提到“强化反垄断和防止资本无序扩张”，引市场恐慌；市场监管总局对阿里“二选一”反垄断调查；一行三会+外管局约谈蚂蚁金服；马云此前高调反对巴塞尔协议引质疑；市场担心恐分拆阿里或者限制其互联网业务。我们认为市场恐慌过度：“二选一”并非阿里一家行为，政府适时监管理所应当；垄断并非阿里的长期逻辑，目前三分天下格局稳定；资本无序扩张：保护底层百姓生活马云保驾蚂蚁失败，并非严重错误；参考美国微软反垄断，以及对于现阶段互联网公司反垄断做法。海外疫情抬头，RCEP签订，关注阿里巴巴海外业务；重点资产的估值重塑：阿里云。

比亚迪电子（分析师：汪阳）：2021进入ipad量产成熟阶段，成为核心供应商（组装+结构件）；受益于小米硬件业务的增长，产能加速上量；海外疫情未见放缓，医疗板块受益

；金属结构件稳定，玻璃+陶瓷业务增速翻倍增长；新型智能产品业务诸多亮点：电子烟代工、无人机代工今年出货均有望对业绩带来较大的贡献；后续口罩业绩下滑难以掩盖公司主营业务增长，下调带来买入机会。发展的长线逻辑：“一球两制”下国内电子代工出色的ODM/OEM厂商；苹果系列产品成未来业绩和估值提升重要增量；注重研发：上半年研发费用成为港股消费电子制造类第一；与母公司联动，在半导体、汽车电子、电池等领域给予支持。

移卡（分析师：王煜）：1.公司近期公告收购北京创信众第二笔42.5%股权，持股比例提升至85%，将进一步丰富公司的流量资源，加快公司在短视频广告等新领域的布局，并增厚公司业绩；2.今年下半年以来吸引了Capital、Ark等知名机构投资人，股东结构持续改善；3.近期汇付天下宣布私有化，利好板块投资情绪，有望带动板块估值提升。

中国燃气（分析师：李想）：1.四季度用气量增速不断攀升，并且将延续至明天一季度，预计一季度用气量增速将超25%；2.北海LNG接收站预计将于1月中旬恢复运营，LNG价格预计将走低；公司气源结构中LNG占比较低，且公司作为全国第二大的LNG贸易商，总体采购成本可控，预计毛差将维持稳定；3.与同业相比，公司估值仍偏低，随着公司现金流情况持续改善，估值折价有望得到修复。

金风科技（分析师：罗璐）：公司是国内排名第一和全球排名前三的风电整体解决方案提供商。公司核心业务包括风机制造、风电服务及风电场开发，分别贡献公司收入75%/11%/11%。公司研发实力雄厚，拥有自主知识产权的1.5MW、2S、3S/4S和6S/8S永磁直驱系列化机组。中国致力实现2060年碳中和目标，预期2030年非化能源占比达25%。预期风电新增装机在2021年在35GW以上，“十四五”期间有望实现年均新增装机50GW。金风科技作为技术实力雄厚的风机龙头企业，盈利确定性强，预期2021年业绩增长超过2成。

康希诺生物（分析师：赵宁达）：三期临床结果发布时点临近，全球新冠疫苗市场拓展。经历前期回调过后我们认为公司已进入配置区间。此前公司公布了新冠疫苗二期临床数据良好，目前国际III期临床试验在墨西哥、俄罗斯及巴基斯坦开展。同时，墨西哥与康希诺生物签署框架协议，向康希诺生物预采购3500万剂新冠疫苗。康希诺还计划在与西亚、拉美等地区的多个国家展开积极沟通，努力推动国际多中心临床试验以拓展新冠疫苗全球市场。当前全球（除中国）新冠肺炎疫情仍处于高发期，在新冠疫情防控出现常态化、持久化的趋势下，新冠疫苗作为终极武器战略地位凸显。目前公司正在全球多国进行3期临床试验，有望很快推进。当前全球（除中国）新冠肺炎疫情仍处于高发期，在新冠疫情防控出现常态化、持久化的趋势下，新冠疫苗作为终极武器战略地位凸显。据公开信息康希诺生物将于1月第一周提交新冠疫苗的3期临床试验结果。基于目前公司已有两个核心疫苗品种进入上市审评和新冠疫苗的进展顺利，我们看好康希诺未来的成长性。

吉利汽车（分析师：王强）：吉利将进入4.0造车时代，后续车型均来自CMA/BMA/SPA架构，产品竞争力显著提升。代表车型：星瑞、新博越、新帝豪。2021年下半年浩瀚平台的首款产品推出，吉利进入新能源产品周期。代表产品：领克zero concept

组织架构调整：科创板上市；与沃尔沃重组将在半年内完成。

比亚迪（分析师：王强）：汉月销量过万，持续热销，极大提升比亚迪品牌影响力。拥有强大制造能力与成本优势：1.刀片电池，供应链垂直化优势；2.第四代插电式混动技术DMI，实现燃油车与新能源汽车平价。预计21年下半年开始刀片电池对外销售；拆分汽车半导体业务上市。

蒙牛乳业（分析师：曹莹）：国内奶价进入新一轮上涨周期，我们认为这将利好乳制品下游。蒙牛作为国内液态奶两大巨头，有望在奶价高企的环境下减缓促销力度，加速产品结构升级，提升吨价。同时，通过在上游的积极布局，提高上下游效率，利润增速预计继续高于收入增速。21年预测PE为31倍，估值水平在消费板块相对较低，我们认为仍有上涨的空间。

安踏体育（分析师：杨怡然）：随着疫情进入常态化，居民的消费恢复正常状态，消费欲望得到进一步释放，因此Q4服装销售情况应较此前有大幅的改善。冬季服装产品单价普遍较高，今年的寒冷天气大大促进冬季产品的销售，对整体业绩起到提振作用。在经济复苏和消费回暖的背景下，龙头企业的业绩改善确定性更大。此外，耐克最新财季表现亮眼，大中华区收入同比增长24%，表明内地运动服饰行业需求依旧保持强劲。安踏作为国产品牌龙头，Q3旗下品牌的表现环比改善，主品牌增速转正；Q4有“双十一”、“双十二”购物节为线上收入带来快速提升，预计下半年整体表现好于去年同期。在溢价剥离非核心资产后，公司现金流状况进一步改善，有助于其他子品牌的门店开设和产品线开拓。此外，主品牌DTC转型顺利，虽然短期内回收库存会对利润率带来一定的影响，但未来将有望逐步转好。同时，我们也考虑到安踏的估值目前仍低于另一龙头李宁，因此更推荐安踏。

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公司评级体系收益评级：

买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；

增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；

中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；

减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；

卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。