前言
全球大部分离岸基金，主要集中在开曼群岛,BVI群岛，百慕大群岛等地，而其中有45%的基金主体设立在开曼群岛，这使开曼群岛成为最受欢迎的离岸基金注册地。2020年，香港政府为了提高竞争优势，推出了香港LPF（有限合伙基金），那么LPF究竟是什么，相比其他离岸地又有什么优势？本篇专题将一一道来。
01
LPF诞生的时代背景
开曼群岛、BVI群岛等地，不仅受到对冲基金的欢迎，在港股的所有上市企业里，有超过1400家注册在开曼，超过500家注册在百慕大，为什么大家都选择在这些不起眼的小岛上注册公司呢，那是因为这些离岸地都有以下几个特点
离岸注册地税收和监管的双重优势让全世界机构都趋之若鹜，好景不长，近年来各国政府对这些离岸地的监管也越发严格，以开曼为例，就出台了经济实质法及开曼基金新规。导致离岸基金们再也无法和以前那样以低廉的成本就能获得税收豁免权。
在这样的时代背景下，香港当局看到了机会，在2020年出台了《香港有限合伙基金条例》，这也是香港版的LPF第一次出现在公众眼里。
02
什么是LPF
在LPF出台前，在香港设立的基金主要是信托制和公司制两种，而LPF增加了第三种 – 有限合伙基金。
以上就是一个典型的LPF结构，而且LPF的申请也十分便利，注册费低廉，对GP和LP的身份要求也比较宽松。
除了这些，LPF凭什么和其他离岸基金掰手腕呢？主要还是各大LP和GP最看重的税收方面:
l 印花税
根据香港的《印花税条例》，有限合伙基金的权益不被视为股份，因此LP无须就基金份额的认购、转让及赎回缴费印花税
l 利得税
如果满足了税务条例中规定的某几项条件，LPF的投资者有机会可以豁免利得税
l GP税务宽减
香港政府2021年颁布了关于税务的条例草案，如果GP能够满足草案中的某几项条件（如投资管理服务在香港提供、符合实质活动要求、基金获得香港金管局的核证等），那么GP也可以享受部分收入的税务宽免。
03
总结
香港LPF制度几乎具有与其他离岸基金注册地同等的特征。包括：
而由于香港LPF的地理优势及语言环境，更方便了亚太地区的机构及投资者，使设立和运营的整个流程更加顺畅。
如果境内客户想跨境投资到香港LPF，除了传统的QDII之外，现在也有QDIE/QDLP的跨境方式可以帮助投资者达成投资LPF的目的。
最后需要提醒的是，尽管香港LPF有其相对于其他离岸基金注册地所不具备的优势，然而毕竟推出的时间尚短，不像开曼或者BVI那样有丰富的离岸基金管理经验，投资者如果想通过设立LPF投资境外标的，还需聘请专业的机构方能安心。
作者：安信国际结构化产品团队
联系方式：marcwu@eif.com.hk
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