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安信国际晨报：8月进出口数据超预期，料年末景气度趋缓

国证国际

2021-09-08

导读：昨日，港股全日震荡走高，尾盘涨幅略有收窄。

安信国际晨报

主要内容

昨日，港股全日震荡走高，尾盘涨幅略有收窄。截至收盘，恒生指数收涨0.73%，报26353.63点；恒生科技指数涨1.61%，恒生国企指数涨1.04%。钢铁、煤炭股爆发，重庆钢铁股份1053.HK大涨近17%，兖州煤业1171涨超7%。全日市场成交额为1448.3亿港元，南向资金净买入40.67亿港元。

吉利汽车175.HK8月销售整车8.8万辆，同比减少22%，环比下降10%。前8个月销量累计81.8万辆，累计增长9%，全年目标达成率53%（按153万辆目标）。我们认为吉利汽车销量增速下滑不是因为产品力弱，而是芯片供应不足所导致，这属于全球汽车行业共同问题。吉利良好的发展势头没有改变，只要吉利可以补上新能源的短板，其股价表现将不弱于长城及比亚迪。

展望未来，吉利进入模块化架构4.0时代，陆续推出星越L、星瑞、新帝豪以及即将上市的领克09都将是爆款车型。智能电动车领域，极氪品牌大获成功，极氪001销售火爆，极氪计划每年推出两款新车。与此同时，混动车未来可期，公司计划在9月底10月初，正式发布GHS2.0智混系统，实现43.32%的全球领先热效率、40%节油率、以及全动力域OTA，在动力、油耗、智能方面都实现业界领先优势。推荐继续关注吉利汽车175.HK。

昨日中国海关公布了内地进出口数据，8月以美元计价出口同比增长25.6%，进口同比增长33.1%，远超市场预期。出口方面韧性足，从分项看，机电产品、高新技术产品、服装、汽车等非必需商品出口保持强劲增长，抵消了包括口罩在内纺织品出口下滑影响。进口保持强劲，反映国内需求延续复苏态势，主要是国内疫情受控，托底政策灵活适度，确保内需稳步恢复，亦舒缓此前市场对内需下滑的担忧。未来国内疫情受控，纾困政策支持，国内就业市场保持稳定，内需仍有望保持复苏态势。进出口同比增速双双走升，对三季度经济形成支撑，考虑到基数抬升和全球产业链的复苏，后续外贸走势或逐步趋缓。

个股推荐：

环球新材6616.HK

国内销售占比持续提升。上半年国内销售收入达到2.95亿，占总收入的96.2%，国内的收入占比在逐年提升。未来的销售策略中，公司一方面将继续加大与经销商的合作，以及直销客户的合作，另一方面会将海外市场作为开拓的重点。珠光颜料在欧洲、美国等发达地区的渗透率更高，因此海外市场是公司未来发展的潜力地带。

二期产能建设如期进行，即将逐步投产。2020年公司珠光颜料产能接近1.4万吨，合成云母产能接近1万吨，产能接近满产状态。公司正在建设二期厂房，未来将有3万吨珠光颜料产能、3万吨合成云母产能逐步释放。按照公司计划，今年四季度将有6000吨珠光颜料产能落地，明年二季度将有6000吨合成云母产能落地，届时公司业绩将随着产能释放进一步提升。

我们认为珠光颜料行业具有良好的发展前景和较高的利润水平，公司凭借技术优势将充分享受行业升级、以及进口替代的红利，取得高于行业平均的增长和利润率，非常看好公司未来的发展前景。我们预测21/22/23年净利润为2.0/2.8/3.9亿人民币，对应EPS为0.17/0.24/0.33港元。维持“买入”评级，目标价9.6港元。

（仅供参考）

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