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安信国际晨报：长线看好新能源汽车板块

国证国际

2021-12-24

导读：昨日，港股早盘走强恒指冲高，午后窄幅震荡。截至收盘，恒生指数收涨0.4%，录得三连涨，报23193.64点

安信国际晨报

主要内容

昨日，港股早盘走强恒指冲高，午后窄幅震荡。截至收盘，恒生指数收涨0.4%，录得三连涨，报23193.64点；恒生科技指数宽幅震荡跌0.83%，恒生国企指数涨0.11%；科技股表现分化，腾讯700.HK宣布向公司股东派发4.57亿股京东集团9618.HK股权。腾讯700.HK收盘涨4.24%；腾讯参与投资的公司多数下跌，京东集团9618.HK跌7.02%，阅文集团772.HK跌5.82%，快手1024.HK跌3.62%。全日市场成交额为1091.8亿港元，南向资金净买入28.65亿港元。

呷哺呷哺0520.HK昨日收跌0.5%，近日公司宣布上线10款新菜单，单人套餐50-70元，双人套餐140元，食材品类升级，公司重心重回高性价比策略。同时，公司宣布未来三年至少新增500家门店，总门店数扩张至1500家，并差异化经营南北市场。集团将在上海设立第二总部，启动“东扩南进”的发展战略，在东部沿海、长三角、大湾区等地快速扩张。内部管理方面，呷哺呷哺和凑凑两个品牌已经打通研发环节，每年研发新品上千款。同时两个品牌的会员营销体系也在融合打通中。

这是公司在今年五月高级管理层变动之后首次详细推出新的战略规划，在此之前公司一直致力于改进呷哺呷哺的模型。此次新战略官宣，标志着公司已经整装待发。公司的股价目前处于历史低点，我们认为新战略的推出将对股价及市场情绪有所支撑，推荐投资人关注。后续我们还将进一步跟踪新门店新模型的运营效果。

昨日，汽车板块表现强劲，长城汽车2333.HK涨3.82%，福耀玻璃3606.HK涨3.81%，小鹏汽车9868.HK涨2.98%。展望2022年，众多重磅新能源乘用车即将上市，新能源乘用车销量有望达521万辆，其中10万元以上的新能源乘用车销量有望达401万辆，同比增长91%。随着新能源乘用车销量的持续增长，2025年新能源乘用车销量有望实现1262万辆，自主品牌有望在新能源市场中维持领先优势，我们预计2025年自主品牌的乘用车市场份额有望提升至65%。相比燃油车，消费者对电动车的意愿价格更高，并且纯电动车成本有望低于同级燃油车，带来电动车的盈利能力有望显著超过燃油车。我们测算，未来电动车毛利率水平有望提升至25%-37%左右，净利率有望达到10%以上，业绩弹性显著，汽车股的投资有望由极短的产品周期驱动转向长期的持续高成长驱动。建议投资者持续关注。

近期，全球新冠肺炎单日新增确诊病例快速上升，接近此前Delta变异毒株所主导的第三轮疫情的高点，其中疫情恶化较快的美国、英国、法国、德国的新增病例，合计占全球的比重约45%。尽管这些发达经济体此前的疫苗接种率居世界前列，但封锁措施相对放松，叠加冬季寒冷天气、节日集中等因素，为病毒迅速而大规模的传播提供了条件。

考虑到发达经济体人群的疫苗接种意愿已基本接近饱和，适逢圣诞节，预计新增感染人数将继续上升，在全球总量层面大概率将突破第三轮的高点。而这可能引发政府收紧封锁措施，降低企业和居民的风险偏好，放缓经济复苏的节奏。

（仅供参考）

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