昨日，港股早盘大幅低开，午前震荡拉升后维持震荡格局。截至收盘，恒生指数收涨0.06%，报19946.36点；恒生科技指数涨1.68%，报3981.14点；恒生国企指数涨0.57%，报6786.02点。全日市场成交额为1251.46亿港元，南向资金净买入28.28亿港元。
受政策指引提振，昨日基建水泥板块表现亮眼，中国建材3323.HK涨7.5%，海螺水泥914.HK涨6.65%，近期据中证报报道，金融监管部门向主要几家AMC和18家银行提供了12家房企的清单，针对其资产收并购等工作拟有6项政策指导。这一政策对缓解房地产企业流动性压力有积极帮助，政策落地的节奏值得密切留意。与此同时，从郑州等地的政策放松效果来看，面对居民部门预期的转弱以及部分房地产企业违约风险的增加，终端需求政策的放松对房地产销售回暖的传导链条相对缓慢，房地产流动性压力的缓解可能需要主要依赖供应端政策的落地。
上周四，鲍威尔在IMF年会上表示，加快加息节奏并将政策前置是合适的，将在5月议息会议上讨论加息50bp；恢复价格稳定是必要的，美国的通胀与全球其他地区存在差异。
此番鹰派表态进一步强化了市场对美联储加快紧缩节奏的预期。利率期货市场的曲线暗示，投资者将政策利率在年底的预期，从一个月前的2.2%提升至当前的2.7%。
这意味着在今年接下来的6次议息会议上，预计出现3-4次单次50bp幅度的加息；个别期货产品的定价更是暗示可能单次加息75bp。而在明年上半年，市场对政策利率的预期则进一步抬升至3.4%，远高于过往中性利率2%-2.5%的水平。
在对美联储加速加息、并提升加息幅度的担忧下，上周五道琼斯指数下跌2.8%，创2020年10月以来最大单日跌幅；标普500指数下跌2.8%，纳斯达克综合指数下跌2.5%。10年美债收益率维持2.9%。美元指数则突破101，接近2020年疫情爆发初期的高点。
面对近40年来最高的通胀表现，美国政策层对于打压通胀的共识不断强化，财政部门近期也提出，试图通过削减对中国产品的关税以缓解价格压力。而以稳定价格为法定目标之一的美联储，是否会在控制通胀的政策共识下，比照上世纪80年代保罗·沃尔克时期操作思路来打压通胀，仍值得警惕。
（仅供参考）
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