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安信国际晨报：美联储加息落地，抵御通胀迫在眉睫

国证国际

2022-05-06

导读：昨日，港股早盘大幅高开，随后震荡回落。截至收盘，恒生指数收跌0.36%，报20793.4点

安信国际晨报

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昨日，港股早盘大幅高开，随后震荡回落。截至收盘，恒生指数收跌0.36%，报20793.4点；恒生科技指数跌0.14%，报4258.88点；恒生国企指数跌0.28%，报7117.75点。全日市场成交额为1007.26亿港元，南向资金净卖出8.51亿港元。

美东时间周三，美联储发布FOMC决议。正如市场预期，美联储选择加息50基点，即将政策利率联邦基金利率的目标区间从0.25％到0.50％上调至0.75％至1.00％。这是美联储自2000年5月以来首次加息50基点。FOMC决议还宣布6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表；将在三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元。其中，美国国债为600亿美元，MBS为350亿美元。

通胀方面，美联储FOMC决议指出，“高度重视”通胀风险。预计“继续”加息是合适的。通货膨胀率居高不下，反映出流行病导致的供需失衡、能源价格上涨以及更广泛的价格压力。就业方面，美联储FOMC决议指出，就业形势强劲，失业率大幅下降。经济复苏方面，美联储FOMC决议指出，第一季度经济活动下滑。

货币政策方面，鲍威尔指出，预计继续加息是合适的，未来几次会议加息50个基点也是选项。经济复苏方面，鲍威尔认为面临一个软着陆的“好机会”，看起来并没有接近经济衰退，经济潜在动能依然强劲。

对于俄乌冲突，美联储FOMC决议指出，俄乌冲突给乌克兰造成了巨大的人员和经济困难。俄乌冲突对美国经济的影响高度不确定，但短期内俄乌冲突和相关事件可能对通胀造成额外的上行压力，并令经济活动承压。

整体来看，美联储的货币政策决定基本符合市场预期。打消了市场预计的可能变得更加鹰派的预期（例如不考虑更加激进的单次加息75bp）。面对近40年来最高的通胀表现，美国政策层对于打压通胀的共识不断强化，财政部门近期也提出，试图通过削减对中国产品的关税以缓解价格压力，而此次美联储会议亦是实际紧缩的起点。

过去10年美股的高涨建立在低利率、低通胀以及信息技术企业高速增长的基础之上，估值水平目前仍居于历史高位。尽管当下美国经济增长仍处于繁荣周期的后半段，但通胀在上半年难有明显回落、政策紧缩尚处于初期阶段的背景下，未来一个季度美国市场依然面临调整的压力。

（仅供参考）

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