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安信国际晨报：成交低迷，消费及金融龙头回购力度加大

国证国际

2022-07-25

导读：上周五，港股早盘高开后冲高，触及全日高点后持续回落，午后恒指一度转跌，尾盘维持窄幅震荡。

安信国际晨报

主要内容

上周五，港股早盘高开后冲高，触及全日高点后持续回落，午后恒指一度转跌，尾盘维持窄幅震荡。截至收盘，恒生指数收涨0.17%，报20609.14点，按周涨1.53%；恒生科技指数涨0.33%，报4597.64点，按周涨3.55%；恒生国企指数涨0.1%，报7106.7点，按周涨2.14%。全日市场成交额再度低迷，仅录得851.5亿港元，南向资金小额净买入5.96亿港元。

上周，港股日均成交额缩减至不足1000亿港元，其中有三个交易日成交额不足900亿港元，但全周来看指数有所回升，或许意味着经过近2周的回调后恒指在当下点位有较强支撑。回购金额来看，上周港股总回购金额超16亿港元，友邦保险继续大额回购6.4亿港元，泡泡玛特9992.HK回购超3亿港元，汇丰控股继续回购2.4亿港元，长城汽车2333.HK回购2.1亿港元。消费及金融板块龙头陆续加大了持续回购力度，我们认为大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的估值回归。

近期银行间市场利率水平重新回归至低位，市场对流动性收紧的担忧解除，债券市场短端和长端利率均出现回落。此前市场一度担忧信贷环境的改善会推升利率水平，但在超预期的6月信贷数据公布后收益率反而出现下行，显示债券市场已经对这一因素充分吸收。

值得注意的是，年初以来美债收益率和美元指数的上行对人民币汇率带来贬值压力，对国内货币政策的进一步宽松也形成制约。未来一旦海外资本市场对美联储货币政策收紧的定价结束，美债收益率和美元指数见顶以后，人民币贬值的压力将减弱，这将对国内流动性环境的宽松带来有利条件，这一外部环境的趋势转折值得密切关注。

海外来看，美国6月通胀数据的进一步上升，叠加就业、工资、零售销售以及通胀预期等数据整体表现强劲，使得市场对美联储在7月下旬加息100BP的预期升温。FOMC票委、圣路易斯联储总裁“鹰王”布拉德近日表示，联邦基金利率可能在年底升至3.75%-4%，7月加息100BP（其余会议少加一些）与7月加息75BP（其余会议多加一些）的差别不大。利率期货市场显示，截至7月18日，市场对7月美联储加息100BP的预期概率为33%，对12月政策利率水平的预期为3.5%-3.75%，并预期明年下半年开始降息。

（仅供参考）

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