昨日，港股低开后一度跳水，早盘收涨后，午后再度走弱转跌。截至收盘，恒生指数收跌0.21%，报20003.44点，恒生科技指数跌0.93%，恒生国企指数跌0.39%。全日市场成交额为821.84亿港元，南向资金净卖出5.97亿港元。
汽车板块小幅回调，比亚迪1211.HK跌0.89%，理想汽车2015.HK跌3.94%，小鹏汽车9868.HK涨0.66%。我们认为，目前油价持续高企，新能源车市场仍有望全面加速，尤其是自主品牌经济型电动车会持续放量；新能源新品持续推出，覆盖广泛的价位段和产品特点，各主流厂商的推广积极性处于高位，増程等插混车型在市场面的接受度也有所提升，带来新能源的同比较大增量。投资人可持续逢低布局。
从最新公布的出口数据看，7月我国美元计价出口同比增速18%，较上月小幅提升0.1个百分点，延续了5月以来偏强的表现，增速处于今年较高水平，好于此前的普遍预期。分地区看，出口在各国家的抬升具有广泛性。我国对发达经济体的出口除美国外普遍上升；对新兴经济体总体走平，对俄罗斯和巴西的出口上升，对印度和越南的出口回落。分产品看，医疗器械、药材等疫情相关的出口出现抬升，可能与全球范围内感染者人数再次上升有关。此外，机电产品出口小幅上升、家具和服装出口小幅回落，显示各出口品类总体表现不弱。
与此同时，7月日本和韩国出口小幅抬升，越南出口大幅减速。美国、欧洲、日本的制造业PMI连续下行已超过半年，显示全球经济活动在放缓，东亚经济体出口的抬升可能与价格因素和本国自身的供需格局有关。
合并来看，7月中国出口的抬升可能主要与国内供应活动的恢复有关，前期积压订单的释放推升了5月以来的出口增速。
往后看，伴随供应恢复的效应趋于结束，未来出口活动的表现将更多取决于海外需求层面的变化。在美国和欧洲加息推进的过程中，全球经济和贸易活动的减速在下半年或将延续，美国居民耐用品消费支出同步出现负增长，服务消费对货物消费的替代正在展开，未来出口增速或将中枢下行。
7月美元计价进口同比增长2.3%，较上月回升1.3个百分点。分地区看，中国除美国外，从日本、欧盟和东盟的进口均出现回升。分产品看，大豆、原油、汽车、铁矿石砂等主要品种进口数量均出现不同程度的回升，钢材持平。7月份大宗商品价格的回落可能对进口增速带来负面影响。出口的抬升导致7月贸易盈余延续扩张，这一扩张背后主要反映了国内供应相比需求更快的恢复，这一过程预计未来难以持续。
往后看，考虑到国内疫情的扰动和房地产市场流动性压力的存在，下半年国内需求偏弱的表现或将延续，叠加PPI下半年持续回落，这意味着进口将在低位波动。
（仅供参考）
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