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安信国际晨报：消费回暖，企业盈利持续改善

国证国际

2022-06-29

导读：昨日，港股低开后盘初走弱，随后缓慢上行收窄跌幅，午快速转涨。

安信国际晨报

主要内容

昨日，港股低开后盘初走弱，随后缓慢上行收窄跌幅，午快速转涨。截至收盘，恒生指数收涨0.85%，报22418.97点，恒生科技指数涨0.61%，恒生国企指数涨0.98%。博彩股发力，永利澳门1128.HK涨12.8%，金沙中国1928.HK涨11.66%，银河娱乐200.HK涨9.46%；全日市场成交额为1759.28亿港元，南向资金净买入19.27亿港元。

央视新闻6月28日消息，国务院联防联控机制发布第九版新冠肺炎防控方案，涉及隔离期限和方式等多项调整。其中包括：将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”。将两类风险区域划定标准和防控措施进行衔接对应，统一使用中高风险区的概念，形成新的风险区域划定及管控方案等。受此消息提振，酒店旅游等消费股大幅上扬，香港中旅308.HK涨6.92%，复星旅游文化1992.HK涨14.39%。

宏观来看，5月规上工业企业利润当月同比-6.5%，较4月小幅回升2个百分点。营业收入当月同比6.9%，较4月回升5.2个百分点。5月工业企业营收和利润的回升是疫情形势好转的结果，这与同期经济数据的广泛改善表现一致。从行业细分结构来看，上游企业的利润率水平仍然显著高于中下游，但开始出现回落。未来随着大宗商品价格的回落，6月PPI同比增速或将进一步回落，上下游间的利润分配或将更加均衡。往后看，随着疫情逐步受控，未来工业生产将延续恢复的进程，企业营收和利润有望持续改善，二季度可能是全年盈利的低点。

从房地产高频数据来看，6月以来的迅猛回升可能与积压需求的释放、部分城市网签节奏的调整有关，苏州、青岛等回升幅度偏高的城市的二手房市场并未出现显著的活跃场景，房地产销售回暖的幅度仍然有待观察。近期高频的人流物流数据显示经济活动仍处于弱势复苏中。从经济恢复的节奏来看，尽管3季度GDP同比增速面临的基数低于4季度，但以2020年经济恢复作为参考，经济疫后恢复的力量将超过基数效应的影响，进而使得今年三四季度GDP同比增速表现出逐级抬升的态势。在经济回升的过程中，消费活动的回暖确定性较高，这将对消费企业的盈利形成积极支撑。

（仅供参考）

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