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安信国际晨报：疫情导致出口增速整体回落

国证国际

2022-05-12

导读：昨日，港股早盘低开后持续拉升走高，尾盘震荡回落。截至收盘，恒生指数收涨0.97%，报19824.57点

安信国际晨报

主要内容

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昨日，港股早盘低开后持续拉升走高，尾盘震荡回落。截至收盘，恒生指数收涨0.97%，报19824.57点；恒生科技指数涨2.89%，恒生国企指数涨1.67%。全日市场成交额为1261.52亿港元，南向资金净买入62.92亿港元。

从最新公布的宏观数据看，4月我国美元计价出口同比增速3.9%，较3月大幅回落10.2个百分点。与此同时，4月除越南外，其余东亚经济体出口均延续回落。除了基数的影响以外，4月我国出口的回落受到两个力量的拖累，一是国内疫情的扰动，防控措施的升级对出口企业的生产和运输形成了显著冲击，越南出口的大幅回升可能与我国出口订单的转移有关；二是伴随海外疫情形势的缓解以及美联储货币政策的紧缩，全球货物贸易趋势减速，这一减速对东亚经济出口活动均产生了持续影响。

总体来看，进口活动的弱势与国内总需求的收缩表现相一致，疫情的冲击以及房地产链条的减速使得进口活动持续表现偏弱。往后看，待疫情扰动的影响结束，受到供应冲击的产品出口会相应出现回升，但是全球经济和贸易活动减速的影响会持续，最终会使得出口延续减速的趋势。而国内需求的收缩尚未看到拐点，这意味着进口的弱势在二季度将维持。

5月6日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，背景是党的十九届五中全会《建议》提出推进以县城为重要载体的城镇化建设、国家“十四五”规划《纲要》提出县城建设的任务举措。意见对县城分门分类，提出针对性的发展方向，在资金来源方面，指出对于公益项目，财政资金进行支持，对准公益性项目和经营性项目鼓励金融支持，未来相应企业债券或有发力空间。

从高频的整车货运流量指数和快递分拨指数来看，物流受阻的情况延续4月中旬以来小幅改善的态势，但整体物流水平仍然显著低于此前正常水平。受北京疫情的影响，10城地铁客运量数据再次回落。

从已经公布的数据来看，受疫情反复和社交隔离措施收紧的影响，4月经济的表现或将大幅弱于3月，而5月上旬这一状态仍在延续，二季度经济减速的趋势将延续。

（仅供参考）

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