昨日，港股盘初高开高走，触及日内高点后震荡回落。截至收盘，恒生指数收涨0.72%，报15427.94点，恒生科技指数涨1.11%，恒生国企指数涨0.49%。全日市场成交额为1229.36亿港元，南向资金净买入55.72亿港元。
电子烟板块近日表现亮眼，随着国内电子烟消费税的出台，困扰行业的最后一个利空政策落地，近两日板块表现非常强劲，龙头思摩尔累计涨幅达47%。一直以来，我们都坚定看好电子烟行业的发展前景，水果口味的禁止不改变尼古丁使人上瘾的本质，电子烟的减害功效已经被美国FDA证实，我们认为未来利好的消息将会多于利空的消息。
需要注意的是，消费税会造成企业利润率的显著下滑，我们预期以思摩尔、悦刻为代表的行业龙头公司业绩将会在明年触底。但利润压缩同时也是加剧了行业的优胜劣汰，国内小品牌将被出清，未来市场集中度将会进一步提升，对行业龙头无疑是长期利好。未来在培养消费者习惯之后，可以通过逐步加价提升利润，企业利润改善，我们认为是大概率会发生的事情。
股价上来看，近期涨幅较大，不排除短期有回调的可能，但是随着基本面的好转，未来向上的潜力大于向下的风险，回调意味着提供上车的机会。坚定推荐电子烟板块，推荐继续关注行业龙头思摩尔国际6969.HK。
个股来看，长城汽车2333.HK昨日收涨0.6%，公司三季度的扣非归母净利润22.8亿元，同比增长181.3%，业绩增长超预期，核心原因是销量结构优化，高售价高毛利率的坦克销量占比提升，低价格低毛利率的欧拉黑白猫停产，销量占比减少。三季度业绩发布后，港股长城汽车连续多日回购股票，彰显公司的信心。
我们认为缺芯对长城汽车的发展造成了重大的负面影响，比如22年长城减少了新车上市的数量，推迟新车上市时间等。展望Q4及明年，芯片供应问题基本解决。长城的发展战略也因此发生改变，产品定价向性价比路线转变，如刚上市的长城H6PHEV价格对标比亚迪宋PLUS。新产品推出速度加快，建议关注长城汽车10月31日闪电猫的发布，以及11月中旬广州车展发布的哈弗H-DOG、神兽PHEV、坦克300HEV的后续表现。
（仅供参考）
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