上周五，港股高开高走单边强势，热门权重板块合力走高。截至收盘，恒生指数收涨7.74%，报17325.66点，日内涨超1200点；恒生科技指数涨10.05%报，3491.7点；恒生国企指数涨8.31%。全日市场成交额为1825.86亿港元，南向资金净卖出10.87亿港元。
全周来看，上周海外市场主要指数均录得正收益，恒生指数按周大涨7.21%，恒生科技指数按周大涨6.97%；美股亦表现强劲，标普按周涨5.9%，道指按周涨4.15%，纳指按周大涨8.1%。近期美国11月加息落地，10月CPI数据好于预期，预计12月有较大概率只加息50bp。虽然美国核心通胀依然韧性十足，离美联储2%的政策目标有较大距离，但我们认为，好于预期的通胀数据及加息节奏放缓的预期引导之下，12月加息落地之前的权益市场有望迎来一波修复。
我们认为，加息进程缓和对港股医药估值存在较大修复机会。同时，从政策面、业绩面、估值调整多角度亦共同支撑估值修复，建议关注：
1）创新药：创新仍是主旋律，需要紧密跟踪相关企业的临床试验进展，重视潜力品种的放量。建议关注管线布局协同性强，具有核心技术平台，同时现金流充裕的优质创新药企。
2）医疗器械：前期市场对器械集采预期较为悲观；近期医保局重申创新器械暂不纳入集采，板块估值有望修复。
3）医疗服务：医疗服务渗透率低，未来相关需求增长前景广阔，关注疫情缓和后业绩弹性。
4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海内外下游需求增长，行业高景气可以持续。
与此同时，我们认为在当前时点，必须重视对于未来复苏赛道的布局。此外，伴随着美国加息进程的缓和，消费板块将迎来估值回归。考虑管控放松对基本面影响的先后顺序，我们建议的布局方向：
1）线下商业将优先受益，一旦管控放松，业绩反弹将十分直接和明显。推荐标的：九毛九9922、周黑鸭1458.HK、呷哺呷哺0520.HK、海伦司9869.HK，建议关注海底捞6862.HK、奈雪的茶2150.HK。
2）大众商品将逐步回暖。伴随着线下商业的反弹、客流的回归和消费意愿的抬升，我们认为大众商品的消费将享受第二波反弹红利。啤酒板块伴随餐厅和夜场的重开有望销量回升，调味品、乳制品、饮料也将不同程度受益。推荐标的：华润啤酒0291.HK、青岛啤酒0168.HK、颐海国际1579.HK、蒙牛乳业2319.HK、农夫山泉9633.HK。
(仅供参考)
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