昨日，港股低开低走全天弱势。截至收盘，恒生指数收跌2.02%，报21222.16点；恒生科技指数跌3.65%，恒生国企指数跌2.68%。全日市场成交额为1360.2亿港元，南向资金净买入19.9亿港元。
运营商板块表现坚挺，中国移动941.HK微跌0.26%。公司23年12月5G套餐客户数6.14亿户，较上月净增1860.1万户，5G用户渗透率持续提升至62.97%，未来4G转5G的红利会持续释放；5G相关CAPEX已过峰值，未来三年CAPEX占收入比下降到20%以内，盈利能力将有望稳步提升。按照收入规模来看，中国移动是中国最大的通信运营商，未来ARPU值仍有提升空间。行业竞争趋于理性，格局逐渐改善：4G时代：移动+电信+联通三足鼎立；5G时代：共建共享，互利互赢，形成“移动+广电v.s.电信+联通”的新格局。聚焦云计算发展，云计算客户体量快速增长，发展新动力。此外，中国移动估值低股息高，预计23年派息率进一步提升到70%以上，是中长期的优质配置标的。中国移动是安信国际2月金股，推荐投资者持续关注。
宏观来看，美国2022年12月PCE同比5%，较上月下滑0.5个百分点，延续了去年6月份以后下行的趋势；核心PCE同比4.4%，较上月下滑0.3个百分点，自去年9月5.2%的高点以来连续下行3个月。分项来看，主要是商品价格回落带动，全球供应链扰动和能源价格上行带来的通胀压力在逐步减弱。受此影响，密歇根大学的通胀预期调查显示的通胀预期也在去年11月后快速回落。四季度美国经济数据显示经济存在软着陆的可能性，四季度GDP环比折年率为2.9%，经济的表现总体好于市场预期。其中存货和私人部门消费对GDP形成主要拉动，考虑到美国步入存货去化的过程，以及私人部门消费的趋势回落，今年美国经济减速的方向确定。近期公布的多项有关就业的数据均显示，当前美国劳动力市场承压极大，且工资增速居高不下，这一压力在中低端劳动力市场表现得尤为明显，这也使得企业利润率水平普遍偏低，服务业市场的通胀压力难言缓和。往后看，供应层面对美国通胀压力的正在缓解，经济回落幅度也好于预期，市场在交易软着陆的情景。与此同时，劳动力市场的压力尚未出现改善迹象，这一图景可能存在波折，如果劳动力市场压力更胜，通胀也出现反弹迹象，后续美联储可能会根据通胀的粘性和政策的时滞性继续调整加息路径，相关风险亦会传导到全球范围内的风险资产中。
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