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安信国际晨报：非农数据强劲，市场再度承压

国证国际

2022-10-10

导读：上周五，港股低开后小幅反弹，随即震荡低走。

安信国际晨报

主要内容

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上周五，港股低开后小幅反弹，随即震荡低走。截至收盘，恒生指数跌1.51%，报17740.05点；恒生科技指数跌3.3%，报3539.87点；恒生国企指数跌1.79%，报6074.65点。因内地国庆节假期南向交易关闭，全日港股市场成交缩至仅570.01亿港元。

全周来看，上周海外市场整体录得正收益，恒生指数按周涨3%，恒生科技指数按周涨2.6%；美股来看，标普按周涨1.51%，道指按周涨1.99%，纳指按周涨0.73%。上周能录得收涨主要得益于美股周二晚的超跌反弹带动港股周三逆势大幅回升，上周初市场曾传出美联储加息节奏有望放缓的预测，但随着周五非农就业数据的公布，加息预期重新反弹，叠加近期OPEC+宣布减产，市场重新认识到美联储持续加息的必要性，美股重回跌势，港股料后市也将进一步承压。

我们宏观组认为，在明年初利率水平抬升至4.5%-4.75%之后，美联储需要等待加息对需求发挥更多的抑制作用，观察通胀在高基数效应下回落的持续性。在此过程中，失业率的上升、职位空缺率的下降、以及工资增速的放缓将是通胀回落的必要条件，在劳动力市场对通胀的支撑明显减弱之前，美联储将不会开始降息，并且有可能在通胀反复期间再次加息。

个股来看，上周康方生物9926.HK按周大涨超26%，我们认为康方生物业绩整体表符合预期，期待下半年卡度尼利放量。22H1公司AK105（PD-1单抗）销售收入2.97亿，对比21H2增加40%。扣除销售分销成本后康方生物收入为1.63亿。下半年销售积极推进，重磅产品卡度尼利于6月底获批上市，公司自建的销售团队准备充分，卡度尼利在7月初即完成首批发货，下半年销售有超预期可能。未来半年催化剂：安尼可新适应症获批，AK102、AK101的pre-NDA及相关数据readout。AK117、AK111进入临床三期等。投资者可继续关注。

从已公布的国庆节消费数据来看，截至10月7日，国庆档票房突破14亿，但远低于近三年同期水平；国庆假期旅客出行及出游情况均与往年同期相比较为冷淡，日均发送3650.6万人次，同比去年下滑36.4%，国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%；截至10月7日，美元兑离岸人民币上涨约0.71%至7.1331，随着“稳汇率”的信号释放，人民币逆转此前持续贬值的态势，但总的来说短期人民币汇率继续承压，中长期有望逐步向均衡水平回归。由于国庆节消费依然相对平淡以及海外因素的持续扰动，港股或将在17000点位置缩量震荡。

（仅供参考）

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