昨日，港股早盘窄幅震荡，午后快速回落尾盘跌势扩大。截至收盘，恒生指数收跌0.63%，报19925.74点；恒生科技指数跌1.46%，恒生国企指数跌1.15%。全日市场成交额为1029.31亿港元，南向资金净买入73.11亿港元。
个股来看，中移动941.HK表现继续强势，昨日盘中逆势涨近4%，截至收盘涨3.06%。公司1月5G套餐客户数6.22亿户，较上月净增846.9万户，5G用户渗透率持续提升至63.81%，未来4G转5G的红利会持续释放；5G相关CAPEX已过峰值，未来三年CAPEX占收入比下降到20%以内，盈利能力将有望稳步提升；按照收入规模来看，中移动是中国最大的通信运营商，未来ARPU值仍有提升空间。目前行业竞争趋于理性，格局逐渐改善：4G时代：移动+电信+联通三足鼎立；5G时代：共建共享，互利互赢，形成“移动+广电v.s. 电信+联通”的新格局。此外，运营商加大算力投入，聚焦云计算发展，政企上云需求提升带来新增量。中移动低估值高股息，预计23年派息率进一步提升到70%以上，是中长期的优质配置标的。中移动是安信国际3月金股，建议投资者关注。
宏观来看， 1-2月我国美元计价出口同比增速-6.8%，较去年12月小幅回升3.1个百分点。分地区看，发达国家中除了美国外，其余国家出口均出现回升；而新兴经济体中，对发达和新兴经济体出口全面回落。分产品看，大部分品类触底回升，包括机电、手机、高新技术产品出口均出现回升，而家具出现回落。与此同时，今年以来日本、韩国和越南出口同样触底回升，美国2月制造业PMI同样触底反弹，欧洲权益市场逐渐开展对经济复苏的定价，海外从交易衰退转向 “soft landing”甚至“no landing”的定价。海外经济情况仍然需要密切追踪，外需的大幅回落是否告一段落将对未来出口产生决定性作用。合并来看，今年1-2月中国出口的回升可能主要与全球货物需求触底反弹有关。往后看，随着疫后人员的国际往来便利性提升，国际贸易活动也将迎来市场份额的修复。如果海外经济未来的表现和当下海外市场定价差异不大，那么外需或将触底回升，出口增速有望边际改善。
（仅供参考）
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