本文为安信国际近期发布的关于新能源行业的研究报告，摘要如下
港股新能源行业上周跑赢大盘。上周香港恒生指数跌 6.07%，恒生综指跌 6.45%，恒 生中国企业指数跌 7.11%，中信港股通指数跌 5.82%。中信港股通电力设备及新能源 指数跌 4.1%，中信港股通电力及公用事业指数涨 4.94%，新能源及电力行业跌幅小 于港股大盘，跑赢大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公 用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排倒数第十二位及第十三位。从 PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公 用事业指数估值较高，可排第九位及第十位。
光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌 2.2%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅 介于-5.19%~8.47%。新特能源期间涨幅 8.5%，主要由于公司 A 股 IPO 也获得上交 所正式受理，并于 3 月 13 日正式进入港股通，推动公司股价上涨。光伏产业链其他 标的陆续回调，我们认为 3 月组件端需求继续提升，可逢低布局产业链内优质标的， 如福莱特玻璃 6865.HK。
新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌 3.9%，板块主要录得跌幅，波幅介于- 15.24%~-3.00%，仅山高新能源 1250.HK 录得升幅。2 月由于风资源因素，新能源 发电企业 2 月发电量普遍同比下跌。我们看好新能源电力运营商，今年现金流较好， 由于可再生能源补贴相关应收账款回收加速。持续加速推进新能源新增装机，光伏 组件及风机价格低位，对运营商回报率有帮助。可关注板块内低估值而运营稳健的 新能源发电龙头企业龙源电力 916.HK 及大唐新能源 1798.HK 等。
新能源材料：上周新能源材料业股价下跌 6.03%。上周锂盐价格继续下调，最新报价 碳酸锂价格 33.7 万元/吨，氢氧化锂价格 40.3 万/吨。2 月新能车销量 52.5 万辆， 同比增长 55.9%。但燃油车大幅降价预计对传统燃油车销量造成一定的促进作用， 从而对新能车需求回复造成短时的压力。预计锂价短期内仍将震荡下行。
燃气：上周燃气板块股价下跌 5.98%。预计中国重新开放后全国燃气消费量需求有 所恢复，特别是工商业方面的气量。随着海内外 LNG 价格持续下跌，利好下游城燃 板块。预计 2023 年毛差总体向好。推荐新奥能源 2688.HK
风电设备：上周港股风电板块下跌 4.2%，板块整体下跌，其中中国高速传动跌幅最 大达到 8.55%。上周风电整机采购公开标 1933 兆瓦，风电机组招标容量共 1050 兆 瓦。陆上风电机组不含塔筒单价在 1624-1759 元/千瓦时之间；含塔筒单价为 1947- 2551 元/千瓦时之间。中标风机订单的企业主要包括明阳智能、中车株洲所、金风科 技、东方风电、联合动力，共 5 家。上周，陆上风电风机单千瓦时价格整体略有上 升。此外，在疫情消除与订单高积下，预计今年风电行业装机放量，推荐关注业绩 确定性高的风机制造商。
核电板块：上周港股核电板块下跌 1.32%，板块整体下跌，其中哈尔滨电气跌幅最大 达到 5.74%。在两会中，多份提案提及优化我国能源结构，并在二十大报告中，核电 技术被列为我国进入创新型国家行列的重大成果之一，并强调积极安全有序发展核 电。预计到 2025 年我国核电在运营容量将达到 7000 万千瓦，在建 3000 万千瓦。同 时，在欧洲能源危机发生后，核能在能源结构中的安全战略作用被更加重视。未来 核能行业将会得到进一步发展。此外港股核电行业标的派息比例较高，防御属性好， 凸显长期配置价值。推荐长期关注核电运营商主力中广核电力 1816.HK。
光伏产业链：协鑫科技 3800.HK，福莱特玻璃 6865.HK；
新能源电场运营：龙源电力 916.HK；金风科技 2208.HK；中广核电力 1816.HK
新能源新增装机不及预期；大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下 游产能不匹配；行业政策收紧。
罗璐Email：lilianluo@eif.com.hk
颜晨Email：joyceyan@eif.com.hk
朱睿泽Email：zhurz1@essence.com.cn
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