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安信国际 | 吉利汽车(175.HK)：销量创年内新高，银河L7持续畅销

国证国际

2023-10-10

导读：本文为安信国际近期发布的关于吉利汽车(175.HK)的动态分析报告

本文为安信国际近期发布的关于吉利汽车(175.HK)的动态分析报告，摘要如下

吉利汽车9月销量17万辆，创年内新高，环比增长约12%，同比增长约31%。其中，新能源销量5.3万辆，创历史新高，新能源占比突破31%。考虑到吉利汽车正处于新能源转型期，业绩承压，估值与行业平均水平一致。调整目标价至12港元，对应23年25倍预测市盈率，距离现价有35%上涨空间，买入评级。

主要内容

9月销量17万辆，创年内新高。吉利汽车9月销量17万辆，环比增长约12%，同比增长约31%。其中，新能源销量5.3万辆，创历史新高，新能源占比突破31%。吉利汽车1-9月累计销量116万辆，同比增长17%。品牌方面，吉利品牌9月销量13.3万辆，环比增长13%，同比增长31%。银河L7已经实现连续三个月月销过万。是国内插电混动SUV市场中，销量最好的车型之一。另外银河L6在9月正式上市，获得订单超2万辆。几何纯电系列9月销量1.9万辆，同环比都略有增长。近两个月几何纯电系列车型在持续发力，先后推出了几何E萤火虫、熊猫mini骑士版和2024款几何G6等多款车型。领克汽车9月销量2.2万辆，环比增长17%，同比增长35%，同样创下年内销量新高。9月领克旗下全新的插电混动SUV车型领克08正式上市。市场关注度高，上市不久就获得了超1万辆的订单。领克08的上市，预示着领克品牌也在加快新能源转型的步伐。极氪汽车9月销量1.2万辆，同比增幅高达45%。

四季度银河E8即将上市，将是纯电动轿车中的黑马。吉利银河L7与L6已经上市交付，销售表现良好，给消费者带来了全新的品牌形象。四季度吉利银河E8即将上市，这将是纯电动轿车中的黑马。吉利银河E8是基于吉利SEA浩瀚架构打造，将全球首发超宽45英寸8K无界智慧霸中控屏，并搭载高通骁龙8295芯片与吉利全新的车机系统。尺寸方面，新车的长宽高分别为5010/1920/1465mm，轴距2925mm，定位中大型纯电轿车。此外，新车提供车顶激光雷达、摄像头等用于智能驾驶方面的选装配置。我们看好E8上市后销量表现，将成为比亚迪汉、特斯拉model3强有力的竞争者。

目标价12港元，买入评级。考虑到吉利汽车正处于新能源转型期，业绩承压，估值与行业平均水平一致。调整目标价至12港元，对应23年25倍预测市盈率，距离现价有35%上涨空间，买入评级。

风险提示：行业竞争加剧；价格不及预期

分析师：王强

Email：jimmywang@eif.com.hk

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买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；

增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；

中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；

减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；

卖出—预期未来6个月的投资收益率为-15%以下。