港股早盘强势冲高，恒指一度涨3.4%，随后震荡回落，午后维持整理。恒生指数收涨2.38%报16792.19点，周涨2.8%；恒生科技指数涨2.22%报3780.69点，周涨2.02%；恒生国企指数涨2.28%报5700.39点，周涨1.83%。大市成交1362.59亿港元，南向资金净卖出39.63亿港元。
个股来看，H&H1112.HK大涨5.58%。目前H&H的营养品业务收入占比已经超过60%，成为公司的主营业务。因此H&H不应该再被视为一个纯粹的奶粉公司。事实上，在过去两年奶粉行业面临诸多挑战，H&H尽管奶粉业务也出现下滑，但是在营养品业务的拉动下，公司整体收入仍然实现正向增长。后续随着奶粉板块的占比逐渐下降，成人营养品Swisse以及宠物营养品SolidGold的持续发力，我们预期公司仍然具有较高增长潜力。未来的估价弹性一方面来自业绩增长，一方面来自板块切换后估值的向上打开。目前24年PE仅7倍，底部推荐关注！
海外来看，美联储议息会议放鸽，超出市场预期，这亦是主要令美股市场情绪升温的主要原因。而根据利率期货市场的走势，市场正在交易美联储于2024年降息150个点子以上(或超过6次降息、每次25点子)的预期。比11月底的降息预期及幅度都明显上升。
与此同时，美国物价通胀数据良好，美联储放鸽，利率政策反复的可能性较低，股市行情短线可以持续。考虑到市宽扩阔，板块轮动，中小型股票走势较佳，短线可考虑配置平均权重的指数ETF，例如纳指100平均加权指数ETF(QQEW)、标普500平均加权指数ETF(RSP)，或罗素2000ETF(WM)。然而，考虑到现阶段估值已较高，标普500市盈率为21.3倍，高于平均价的17.6倍，我们预期明年初，美国GDP减速、失业率上升、企业指引下调等风险将逐步浮现，可能会引发股市调整的出现，投资者须注意风险。
（仅供参考）
国证国际