昨日，港股低开后，持续回升，恒指午后抹去跌幅转涨，大市成交低迷。截至收盘，恒生指数收涨0.04%，报16621.13点，恒生科技指数跌0.44%，报3710.22点，恒生国企指数涨0.13%，报5619.91点。全日市场成交缩至695.67亿港元，刷新近期低位，南向资金净买入24.38亿港元。
个股来看，龙源电力916.HK低位反弹1.9%。龙源电力是国家能源集团旗下新能源发电运营上市平台。公司是世界第一大风电运营商，中国最早开发风电的专业公司，先发优势明显。公司在手风光资源储备充裕，十四五期间新能源装机规划增长30GW；2021年至今累计项目指标超40.7GW，老旧风电场改造预期18GW，海上风电及大基地项目。龙源电力市场交易电量占比45%，风电及火电上网平均电价，同比降幅约3%。公司A+H上市，A股股价是H股3倍，管理层已取得授权回购10%H股股份。2023Q1-3收入281亿元同比减7.0%，其中风电收入208.6亿元，同比增3.5%，净利润63.8亿，同比增19.0%。根据彭博一致预期，2023年净利润达79.1亿RMB，同比增长超5成，H股估值对应2023年约5.6倍PE。投资者可继续逢低布局。
宏观来看，11月房地产投资当月同比-10.6%，较上月回升0.7个百分点;两年复合同比-15.4%，较上月回落1.7个百分点。11月地产销售面积当月同比-10.3%，较10月回升0.7个百分点;两年复合同比为-22.4%，较10月回落5个百分点。与此同时，新开工面积增速当月同比4.9%，较上月大幅上升26个百分点，两年复合同比为-27.9%，较上月小幅修0.8个百分点，房地产行业的新增供给下滑幅度大于销售下滑的幅度。
11月新房销售的回落伴随二手房销售的企稳改善，和之前的高频数据一致。我们认为，10月份金融市场对地产企业违约担忧的发酵，快速传导至居民部门，是11月以来新房和二手房分化的主因。
往后看，房地产企业的违约风险成为制约新房销售的重要因素，二手房市场不存在交付风险，市场表现更好。如果未来有增量政策缓解房地产企业的流动压力，这将有助于居民担忧的缓和以及新房销售的企稳。
（仅供参考）
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