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安信国际晨报：十一黄金周将至，提前布局优质消费股

国证国际

2023-09-28

导读：昨日，港股高开后快速走强，恒指一度涨超1%，随后全天宽幅震荡，成交延续低迷。

安信国际晨报

主要内容

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昨日，港股高开后快速走强，恒指一度涨超1%，随后全天宽幅震荡，成交延续低迷。截至收盘，恒生指数收涨0.83%，报17611.87点，恒生科技指数涨0.43%，报3833.87点，恒生国企指数涨0.65%，报6069.84点。全日市场成交额为759.35亿港元，南向资金净买入38.82亿港元。

个股来看，海底捞6862.HK涨2.23%，表现好于大盘。我们观察到，暑期消费较为疲软，但是行业逐月仍呈现恢复趋势。今年十月黄金周时间较长，有可能再一次刺激家庭消费，建议提前布局。海底捞上半年翻台率和利润均超过市场预期，降本增效成果显著，业绩弹性大。我们认为除了翻台率提升带来的利润弹性外，公司仍有潜力在未来重启扩张步伐，由此可能带来业绩和估值的双增。公司是行业龙头，是餐饮板块的标杆。在24年预测PE为22x，处于合理区间。叠加未来的增长空间，我们认为股价还有上升的空间，建议持续关注。

海外来看，自上周美联储放鹰后，市场继续发酵平衡利率上升压力，CNN恐慌指标近期跌至27，临近极度恐慌的边缘，一周前为47（中性区间），距离今年3月最低点23相隔不远了，当时是SVB银行危机。Put/Callratio升超过1x的临界点，落入恐慌区域。VIX指数继续拉升至近19，从上周美联储放鹰至今，累计升幅34.2%。MOVE指数上周变动较平稳，然而本周亦开始上升，累计升幅16.2%，反映专业投资者亦开始关注美联储取态的真确性，及其对经济的实质影响。

整体而言，故事线回归至「坏消息=好消息」时间，近日公布消费者信心指数和新屋销售低于预期时，股指曾一度拉升。继续关注周五的PCE物价指数。新闻方面注意美国停摆及工会罢工事件，短期对美股情绪面影响较大。建议继续关注估值较低的价值股板块，另外，港股、A股市盈率已跌至9x及12x，前者低于10年的25份位数、后者亦低于中位数，投资者亦可关注。

（仅供参考）

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