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安信国际晨报：美元指数持续走高，新兴市场承压

国证国际

2023-10-04

导读：昨日，港股低开低走，全日低位震荡，尾盘略有回升。

安信国际晨报

主要内容

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昨日，港股低开低走，全日低位震荡，尾盘略有回升。截至收盘，恒指缩量收跌0.78%，报17195.84点，恒生科技指数跌1.71%，国企指数跌1.12%。全日市场成交额仅为576亿港元，前一交易日为861亿港元。

个股来看，珍酒李渡6979.HK近日表现坚挺。我们认为进入双节旺季，需求环比好于第二季度，同时产品表现仍然分化，中档酒及高端酒表现较好，次高端仍然承压。从品牌上看也有分化，腰部及以上品牌市占率加速提升。珍酒及李渡酒的库存水平良好，将继续在市场营销进行投放。上半年的投放效果较好，公司保持了优于行业的增长。公司在高中低端产品均有布局，在核心地区如贵州、河南、山东、湖南、广东、江苏已经建立了一定的品牌优势和渠道优势。同时公司进行组织架构改革，提升平均人效。预期未来有较大的业绩弹性空间。短期催化剂看黄金周消费表现。同时由于公司已经进入港股通，北下资金对于公司的估值有明显提振作用。公司24年预测PE仅为16x，与A股白酒企业估值有较大差距，预期估值仍有提升空间。叠加黄金周催化剂，有望在股价上体现弹性，投资者可继续关注。

海外宏观来看，FOMC会议后市场转入加息交易，10年期美国国债收益率向上突破4.5%，美股出现小幅回落，其中纳斯达克回落幅度较大。从近期的数据来看，美国经济有望维持偏强的表现。强劲的居民和企业资产负债表、劳动力供应缺口的持续存在、制造业部门的回暖，都对美国经济形成正向支撑。同时原油价格的上涨、叠加需求的恢复，可能使得美国通胀的回落存在波折。11月份美联储加息的可能性当前难以排除。

近期，美元指数持续走强，7月低点以来，该指数已上涨5%。美元在今年曾一度回落，但随后又意外强势上行，从跌穿100到一路飙升突破105关口。截至9月初，美元指数罕见地走出八周连阳，这是2014年以来最长连涨纪录。美元升值可能引发全球投资者对美国资产的更高兴趣，导致资金流出其他市场，包括港股市场。资金流动性的下降可能导致市场交易不活跃，使市场估值承压。美元指数上升通常伴随着全球投资者的避险情绪增强，他们可能倾向于将资金转向更为安全的美元资产，而不是投资风险资产，从而导致市场情绪低迷，新兴市场估值承压。

（仅供参考）

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