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安信国际晨报：软着陆预期有望推升美股继续走高

国证国际

2023-12-27

导读：上周五，港股早盘震荡走高，午前在大盘游戏及科技股带领下指数快速跳水，午后持续走弱。

安信国际晨报

主要内容

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上周五，港股早盘震荡走高，午前在大盘游戏及科技股带领下指数快速跳水，午后持续走弱。截至收盘，恒生指数收跌1.69%，报16340.41点，周跌2.69%；恒生科技指数跌4.37%报3548.05点，周跌6.15%；恒生国企指数跌2.33%报5488.99点，周跌3.71%。大市成交1411.63亿港元，南向资金净卖出42.77亿港元。

个股来看，兖矿能源1171.HK继续逆势上扬2.6%，公司是中国和澳大利亚主要煤炭生产商，国内动力煤龙头之一并且拥有煤气化、煤液化等多条完整煤化工产业链。内生+并购扩充产量：上半年收购鲁西矿业和新疆能化，控股股东资产注入为发展再添动能。迎峰度冬，需求有所支撑；安监引起供给端扰动，但是煤炭库存水平较高，预计煤炭价格高位稳定。公司维持较高分红率，预计今年60%分红率和较高股息率。建议继续关注。

海外宏观来看，美国第三季度（GDP）以年率计，按季终值增长4.9%，低于市场预期和第一次修正的5.2%；上季消费者支出增长终值为3.1%，低于第一次修正的3.6%；个人消费支出（PCE）物价指数增长终值为2.6%，低于第一次修正的2.8%；核心PCE增长终值为2.0%，低于预期和第一次修正的2.3%。

美股近日有所反弹，收复部分跌幅。我们观察前天公布的数据，包括美国12月消费者信心指数、11月新屋动工和营建许可亦没有太多异样。综合近期公布的第三季度GDP和PCE终值来看，暂时市场仍然是按照经济软着陆的故事线前进：消费信心、经济增长保持稳定，物价通胀幅度持续回落。

因此我们相信大盘波动属正常调整，10年期债息保持下行，现时回落至3.9%左右的水平，根据利率期货市场显示，市场预期2024年降息5次以上的占比仍然高达95%，反映近期数据及美联储官员讲话，未有动摇市场对降息预期的信心。美股市场依然有望震荡上扬。

（仅供参考）

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