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安信国际 | 医药行业：近日港股医药回调，看好2024年发展

国证国际

2023-12-29

导读：本文为安信国际近期发布的医药行业周观点

本文为安信国际近期发布的医药行业周观点，摘要如下

主要内容

恒生指数上周（2023年12月17日至2023年12月24日）下跌2.69%。12个恒生行业仅3个行业上涨，其余子行业下跌。恒生医疗保健业下跌6.34%，跑输恒生指数3.65个百分点，在12个恒生行业中排倒数第二。

投资建议

未来建议关注以下几个赛道：

1）创新药：创新仍是主旋律，需紧密跟踪相关企业的临床试验进展、商业化品种放量和产品海外授权情况。建议关注在手现金充足，集采负面影响基本出清，后备创新品种开启第二增长曲线的Bigpharma如中国生物制药（1177.HK）等；在研管线布局丰富，商业化产品处于快速放量阶段的Biopharma如信达生物（1801.HK）、再鼎医药（9688.HK）等；重磅潜力品种即将获批，在研产品临床进展顺利的Biotech如康诺亚（2162.HK）等。

2）医疗器械：细分板块众多，重点关注国产化率较低、竞争格局良好、技术壁垒较高的子行业。建议关注微创医疗（0853.HK）、微创脑科学（2172.HK）等。

3）医疗服务及中药：政策支持中药传承创新发展。在去年Q4低基数背景下民营医疗服务板块有望快速发展。建议关注固生堂（2273.HK）、海吉亚医疗(6078.HK)等。

4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海外需求稳健增长，以海外业务为主的CXO企业业绩持续向好。长期看推荐海外收入占比较高的一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK）等。

5）医美：医美行业如日方升，在Z时代年轻消费群体的崛起、医疗技术逐步成熟等多重因素的影响下，中国医美市场未来发展前景广阔。建议关注巨子生物（2367.HK）等。

市场回顾：

个股表现：

前周恒生医疗保健行业企业84家上涨，149家下跌。其中，恒大汽车(0708.HK)单周涨幅达60.66%，居行业涨幅榜首位。此外，北海康成B(1228.HK)、GUANZEMEDICAL(2427.HK)、联康生物科技集团(0690.HK)涨幅居前，分别上涨44.59%、42.11%和24.14%。药师帮(9885.HK)单周跌幅达44.04%，居行业跌幅榜首位。此外，科笛-B(2487.HK)、百信国际(0574.HK)、药明巨诺-B(2126.HK)跌幅相对较大。

行业动态：

1）12月18日，国家卫健委官网公布了《大型医院巡查工作方案（2023-2026年度）》，这是继《大型医院巡查工作方案（2019—2022年度）》发布实施之后的政策衔接。（医药云端）

2）12月18日，广东省药品交易中心发出《关于开展广东省第三方药品电子交易平台药品挂网采购报名工作的通知》，该通知明确，该省将开展省平台药品挂网采购报名工作，截止目前未在省平台挂网的药品都可以参与报名。（医药云端）

重点公司动态：

【李氏大药厂（0950.HK）】12月21日，据NMPA官网显示，李氏大药厂索卡佐利单抗国内获批上市，用于治疗复发性或转移性宫颈癌。（insight）

【华东医药（000963.SZ）】12月19日，据CDE官网显示，拟将华东医药注射用利纳西普（暂定）纳入优先审评，用于治疗治疗成人和12岁及以上青少年复发性心包炎（RP）以及降低复发风险。（insight）

12月20日，华东医药发布公告称，其全资子公司中美华东获得南京英派药业有限公司全资子公司上海君派英实药业有限公司的塞纳帕利（IMP4297，Senaparib）于中国大陆的独家市场推广权益。

【翰森制药（3692.HK）】12月20日，翰森制药与GSK共同宣布，双方就翰森制药自主研发的ADC新药HS-20093达成独家许可协议。根据协议，翰森制药将授予葛兰素史克开发、生产及商业化HS-20093全球独占许可权利（不含中国大陆、香港、澳门及台湾地区）。翰森制药将收取1.85亿美元首付款，并有资格就该产品收取最多15.25亿美元的相关事件达成时的里程碑付款。该产品商业化后，GSK还将就中国大陆、香港、澳门及台湾地区以外的全球淨销售额支付分级特许权使用费。（insight）

风险提示：

政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险等。

分析师：

谢欣洳 Email：xiexr1@essence.com.cn

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买入—预期未来6个月的投资收益率为15%以上；

增持—预期未来6个月的投资收益率为5%至15%；

中性—预期未来6个月的投资收益率为-5%至5%；

减持—预期未来6个月的投资收益率为-5%至-15%；

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