昨日，港股开盘走高随后持续回落。截至收盘，恒生指数跌2.27%，报14961.18点，跌破15000点关口，续创逾14个月来低位。恒生科技指数跌3.02%，报3035.47点，恒生国企指数跌2.44%，报5001.95点，恒生红筹指数跌3.98%，报2968.48点，全日市场成交额为1121.78亿港元。南向资金净买入额为6.56亿港元。
宏观数据看，四季度规模以上企业工业增加值当季同比为6.0%，较三季度回升1.8个百分点;两年复合同比为4.4%，较三季度小幅回落0.1个百分点。月度层面，12月工业增加值当月同比为6.8%，较11月上升0.2个百分点。两年复合同比为4.0%，较11月回落0.4个百分点。考虑到去年同期的基数效应，从两年复合同比来看，已公布的行业数据中医药制造业、电力、热力的生产和供应业、食品制造业等下游行业表现较好。而汽车制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、非金属矿物制品业、橡胶和塑料制品业等上游行业表现偏弱。
物量数据的表现类似，铁矿石、原煤、钢材、粗钢产量出现广泛回落，发电量上升。价格层面，12月PPI环比为-0.3%，持平上游。同期南华工业品指数总体震荡，总需求可能处于偏弱区间。12月服务业生产指数两年平均同比增速为3.7%，较上月小幅回升0.2个百分点，核心CPI同比增速不变。结合月度的量价数据以及支出端数据来看，2023年12月总需求处于偏弱的水平，房地产行业的减速主导了需求的收缩。
往后看，2024 年一季度乃至全年经济的关键是房地产，市场参与者对房地立企业流动性压力的担忧能否缓和、房地产行业问题是否存在扩散到金融业的可能，这些均需要进一步观察。不过考虑到实体部门信心和预期仍然偏弱、房地产领域面临的下行压力迄今没有改善，经济复苏的道路存在波折。
（仅供参考）
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