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安信国际晨报：成交回升，南向资金顺势抄底

国证国际

2024-01-18

导读：昨日，港股低开低走，加速寻底。

安信国际晨报

主要内容

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昨日，港股低开低走，加速寻底。截至收盘，恒生指数跌3.71%，报15276.9点，恒生科技指数跌4.99%，报3160点，均续创逾14个月低位，蓝筹股齐跌。恒生国企指数跌3.94%报，5132.82点，恒生红筹指数跌3.84%，报3088.66点，全日市场成交额升至1305.41亿港元。南向资金净买入额为59.34亿港元。

年初以来股票指数总体下行，成交量不断走低，处于过去一年低位。新能源行业表现强劲，部分带动周期和成长板块走强。此外，高股息占优的模式还在延续。近期权益市场偏弱的表现，可能主要源自于投资者对房地产问题进一步恶化的担忧。目前总需求不足、通胀低迷、企业盈利承压，很大程度与房地产行业供应出清、需求减速有关。

我们宏观组认为，市场的担忧在于房地产主体的违约从民营企业向更广泛主体的扩散，以及由此带来对金融机构资产质量、信用扩张、资产定价的影响。此外，房价的持续下跌也导致居民财富效应的大幅缩水，进而对居民消费活动的恢复形成制约。

因此，尽管房地产行业投资活动本身对经济的拖累趋于减弱，但其潜在的对居民行为模式、消费活动恢复乃至金融体系稳定的影响仍在扩大。而这一影响的阻断需要依赖于宏观政策的干预，尤其在企业流动性层面的纾困。在此背景下，宏观经济和权益市场的底部可能主要取决于房地产行业的走向这无疑需要耐心等待。

（仅供参考）

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