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安信国际晨报：市场情绪先于基本面持续升温

国证国际

2024-05-20

导读：上一交易日，港股继续上扬。

安信国际晨报

主要内容

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上一交易日，港股继续上扬。截至收盘，香港恒生指数涨0.91%，报19553.61点，周涨3.11%；恒生科技指数涨0.99%，报4112.59点，周涨3.79%；恒生中国企业指数涨0.92%，报6934.7点，周涨3.21%；恒生香港中资企业指数涨1.22%，报4046点，周涨2.01%，大市成交1793.04亿港元。南向资金净买入额为59.57亿港元。

个股来看，中国移动941.HK近几周表现亮眼。公司1Q24业绩增长良好，公司实现营收2,637亿元同比增长5.2%，业绩增速为运营商之首；归母净利润达到296亿元，同比增长5.5%，公司经营保持稳健。3月5G套餐客户数7.99亿户，较上月下降225万户，5G用户渗透率为80%。市场基本盘稳固，ARPU提升：1Q24个人市场手机上网流量同比增长3%，DOU达到15GB，移动ARPU环比提升3元至47.9元；家庭市场本季度有线宽带用户达到3亿户，季度净增683万户，综合ARPU为40元，同比增长2%。另外，公司宣布2024年Capex为1,730亿元，营收占比下降至20%以下，使得公司折旧费用下降约180亿，将增厚利润。中国证监会宣布推动将市值纳入央企国企考核体系，强化市值管理评价，有望为“中字头”股票带来机会。预计2024年中移动作为“中特估”概念股将持续受益，A/H溢价率有望缩窄。2024宣布在3年内将派息率提升至75%，重视股东回报，高股息低估值，是中长期的优质配置标的，持续推荐。

宏观来看，4月CPI同比0.3%，较上月回升0.2个百分点;核心CPI同比0.7%，较上月上升0.1个百分点。环比增速与季节性相比，食品与非食品领域均出现抬升，两者共同推动了通胀数据的回暖。食品分项的走强主要受到鲜菜与猪肉价格上涨的影响。而非食品分项的抬升更为广泛，除了油价上涨推动交通和通信走向外，生活用品及服务、教育文化和娱乐、医疗保健均出现恢复。这与4月清明假期数据指向一致，表明居民部门消费活动在温和恢复。往后看，考虑到居民消费倾向的恢复、以及低基数的影响，未来CPI同比增速有望温和抬升，四季度CPI同比有望回升至1%以上。

（仅供参考）

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