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安信国际晨报：短期需忍受资金回流海外市场

国证国际

2024-08-16

导读：港股昨日反复靠稳。

安信国际晨报

主要内容

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港股昨日反复靠稳。腾讯公布业绩后遇沽压，恒指低开105点，但随后迅速上扬，早段曾最多升170点。唯高位缺乏承接，大市逐步回软。恒指收市跌4点或0.02%，报17109点。大市成交从前两个日的不足700亿回升，报879亿港元，但仍属低迷水平。

港股通交易方面，上日净流出后，北水昨日重回净流入态势，全日净流入66.35亿港元，对比上日净流出10.41亿。北水净买入最多的个股依次是盈富基金2800.HK、腾讯700.HK、中国移动941.HK；净卖出最多的依次是美团3690.HK、中海油883.HK、建行939.HK。

行业表现方面，12个恒生综合行业指数中，8个行业录得升幅，4个录得跌幅。领涨行业为电讯、医疗保健及工业，涨幅为1.32%-0.76%；领跌的行业为必需性消费、资讯科技及综合企业，跌幅为1.01%-0.68%。

美股延续涨势，标指连升6日，三大股指收市升1.39%-2.34%，科技股领涨，零售数据好于预期，进一步舒缓美国经济衰退的忧虑，资金加码回到股市。另外，思科、沃尔玛等美企业绩胜预期股价大涨，也支持大市走强。

阿里巴巴9988.HK昨日也发布业绩。我们认为，阿里大多数业务包括云业务收入和利润双超预期，阿里国际收入和减亏双超预期，其他亏损业务包括本地生活、大文娱大幅减亏接近盈亏平衡，使得整个集团经调整利润同比-9%（好于-16%）的预期。不过，淘天业务在本就保守的市场预期下CRM增长1%，天猫直营-9%，靠批发业务+16%, 使得最终淘天集团收入微跌1%。

市场关注度最高的淘天集团表现不佳使得整个盘面反应偏负面，但是中期看来属于淘天战略调整带来的阶段性阵痛期，收入的不及预期表现是GMV增长的代价，重点看后续全站推和技术服务费改革能否带来Q3淘天收入的拐点。

腾讯、阿里两个互联网巨头发布业绩后股价表现一般，反映前期流入的资金趁业绩发布获利沽售。我们也看到，前阵子，日圆套息交易拆仓忧虑下，资金从美股及日股出走，部分转到港股身上。随着日圆套息交易拆仓忧虑缓解，资金重回海外市场，美股及日股从低位大幅回升。短期，我们或需忍受资金流走的压力。不过，随着海外市场回升，其高估值问题又会重现。相反，港股的估值仍处于低谷水平，叠加好于预期的企业中期业绩，建议趁低吸纳港股。

分析师：韩致立

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