本周观点变化>>
Ø 新增推荐&观点变化
本周在推荐海工产业链和港股TSC集团(206.hk)和巨涛海洋油服(3303.hk)之后，市场最为关心利用率和日费率的问题。
1、利用率分析
整体上看，无论是钻井船、半潜式与自升式平台利用率均处于历史平均水平，且利用率随工作水深增加而增加，这与整个海洋油气从浅海走向深海的趋势是一致的。
ü 钻井船：利用率基本在90%以上，处于历史平均水平，且从2013年开始利用率上升明显。
ü 半潜式钻井平台：除了8000英尺以上的利用率在96%以上，其余船型均在75%左右，处于历史平均水平，并且呈现明显的随作业水深利用率增加的趋势，整体利用率在84.7%，推算8000英尺以上与以下平台的比率为1:1。
ü 自升式钻井平台：350英尺以上的钻井平台利用率在89%，随着作业水深下降，利用率下降明显，200英尺的钻井平台利用率仅为52%。自升式整体利用率在83.2%，意味着现有平台大多作业水深在350英尺以上。
图表：1965年以来全球油气的产量趋势
图表：2000年以来钻井船利用率
图表：2000年以来半潜式钻井平台利用率
图表：2000年以来自升式钻井平台利用率
2、日费率分析
三种钻井平台的日费率均处于历史高位，考虑到中国船厂逐步进入这个领域产生的两个变化：1.造价降低，自升式从3亿/座下降至不足2亿/座；2.预付款降低，预付款下降至仅为10-20%。投资钻井平台对于油服厂商及船厂投机订单来说，越来越是一门好生意。
图表：2000年以来钻井船日费率
图表：2000年以来半潜式平台日费率
图表：2000年以来自升式平台日费率
3、自升式淘汰分析
自升式在2011-2012年淘汰了91座，占到整体产能的20%以上，说明自升式加速淘汰的现象是存在的，现有产能中服役超过30年的自升式平台有245座，在建120座，意味着未来三年替换需求在125座，仍将维持在较高的水平上。
图表：自升式11-12年淘汰了91座
2011 |
2012 |
|
TRANSOCEAN LTD |
5 |
53 |
DIAMOND OFFSHORE DRILLING |
8 |
4 |
NOBLE CORP |
10 |
2 |
ENSCO PLC-SPON ADR |
0 |
3 |
seadrill |
2 |
0 |
Rowan |
3 |
1 |
COSl |
0 |
0 |
小计 |
28 |
63 |
合计 |
91 |
|
Ø 覆盖品种跟踪
本周覆盖品质无更新。
Ø 国金中小盘配置组合（第48期）
1、组合最新仓位和净值
个股简称 |
初始资本 |
成本均价 |
股数(万股） |
最新收盘价 |
最新市值 |
个股收益 |
浪潮信息 |
15000 |
21.23 |
510.0 |
48.44 |
24704.4 |
164.5% |
长江通信 |
10000 |
17.37 |
575.5 |
13.09 |
7533.9 |
-24.7% |
升达林业 |
7500 |
5.68 |
1320.9 |
5.68 |
7502.9 |
0.0% |
*ST联华 |
5918 |
18.17 |
325.9 |
21.89 |
7134.0 |
20.5% |
硕贝德 |
6002 |
23.05 |
260.4 |
26.35 |
6861.0 |
14.3% |
华星化工 |
6200 |
7.99 |
775.7 |
7.89 |
6120.2 |
-1.3% |
上海佳豪 |
6294 |
12.44 |
505.9 |
11.75 |
5943.8 |
-5.6% |
中鼎股份 |
5000 |
7.23 |
692.0 |
8.37 |
5791.7 |
15.8% |
德赛电池 |
5000 |
50.52 |
99.0 |
57.60 |
5700.9 |
14.0% |
富瑞特装 |
6000 |
69.20 |
84.9 |
63.01 |
5349.3 |
-10.8% |
四川九洲 |
3800 |
14.64 |
259.6 |
14.95 |
3881.3 |
2.1% |
水晶光电 |
3000 |
17.75 |
169.0 |
18.19 |
3075.0 |
2.5% |
金鸿能源 |
2000 |
29.20 |
68.5 |
29.10 |
1992.9 |
-0.4% |
日期 |
总资本 |
现金余额 |
仓位市值 |
组合净值 |
2013/4/8 |
101203.4 |
60200 |
41003.4 |
1.0120 |
2013/4/26 |
100638.1 |
52000 |
48638.1 |
1.0064 |
2013/5/31 |
107720.6 |
50000 |
57720.6 |
1.0772 |
2013/6/28 |
96136.0 |
54383.5 |
41752.5 |
0.9614 |
2013/7/26 |
106050.1 |
44426.5 |
61623.5 |
1.0605 |
2013/8/30 |
114007.8 |
37637.2 |
76370.6 |
1.1401 |
2013/9/30 |
124484.2 |
47635.2 |
76849.0 |
1.2448 |
2013/10/25 |
118085.0 |
45135.2 |
72949.8 |
1.1809 |
2013/11/29 |
126899.7 |
39808.8 |
87090.9 |
1.2690 |
2013/12/27 |
124806.9 |
39808.8 |
84998.1 |
1.2481 |
2014/1/24 |
127447.3 |
40073.9 |
87373.5 |
1.2745 |
2014/2/28 |
128878.3 |
29980.0 |
98898.3 |
1.2888 |
2014/3/28 |
119672.7 |
29980.0 |
89692.7 |
1.1967 |
2014/4/4 |
121571.3 |
29980.0 |
91591.3 |
1.2157 |
中小盘团队：舒亮 林渌 林海 钱晨曦
海外研究团队：徐远航 岳清慧 王晛
（本文鸣谢赵乾明先生的贡献）