建议和结论
2月24日我们发表《研究笔记49：西南药业&晶盛机电》，建议买入晶盛机电，目标价48元；晶盛机电明日复牌，继续建议买入，上调目标价至80元。
公司公告以1.377亿元收购中为光电51%股权，中为光电承诺2015-17年净利润不低于500万、2000万和3000万元。
上调2015-16年eps为1.25元、1.66元，考虑此次收购后将打开公司在LED领域的客户空间，以及内蒙一期二期产能下半年开始放量，上调目标价至80元。
研究逻辑
1、原有蓝宝石逻辑未变
预计2016年消费电子蓝宝石需求将达4.62亿毫米，三年5倍以上增长空间。
苹果在AppleWatch和iPhone盖板上采用蓝宝石材料后，将占蓝宝石总需求的80%，毋庸置疑成为需求端单寡头。
在苹果占蓝宝石需求垄断地位下，蓝宝石行业的需求和供给变化成为非独立事件，苹果整合蓝宝石产业链上下游，将导致未来蓝宝石供给端也趋于集中，蓝宝石供给端也将出现寡头。
为了保证产品质量和供应链安全，苹果一贯采取“扶持核心供应商＋垄断高端产能”的供应链整合模式，由2、3家大型供应商提供（5:3:2比例）；
如果苹果对蓝宝石供应商延续这一供应链整合模式，未来将由2-3家寡头垄断蓝宝石供给端。
未来苹果蓝宝石最大供应商有望占据全球市场40%以上份额（目前全球最大公司市占率20%左右），因此存在10倍以上增长空间，是产业链中最具有投资价值的企业。
注：详细描述请在公众微信号AlphaMasters中历史消息里查阅《研究笔记49》或点击文后“阅读原文”
2、便宜的价格收购中为光电，延伸产业链
中为光电业务涵盖 LED 产业的机器视觉设备（主要在芯片检测生产、集成电路制造、影像识别等方面）、精密仪器仪表（光、色、电标准测试）、智慧生产装备（高速高精度芯片质量控制与分选设备、半导体照明灯具的规模化生产与质量分析系统）等众多细分领域，全面覆盖 LED 行业上、中、下游产业链。
中为光电的 LED 产业实验室测试分析仪器及设备，位于行业第二；
LED 全自动分光机、包装机国内市场占有率第一；并成为国内首家已经完成 LED 芯片测试机的国产化的厂商；
LED 灯具全自动智能生产线，是目前国内唯一一家可以完整提供 LED 球泡灯全自动化生产解决方案的厂商。
LED 照明的下游企业为降低成本和提高生产效率，而需要引入更多的智能化加工、检测设备。目前国内LED龙头如德豪润达、雷曼光电、阳光照明、洲明科技等都是中为广电合作多年的客户。
中为光电原先为A股IPO排队企业，后因在2013年超前扩张建产能而引起资金链压力，但公司也因此在杭州、安徽等地建立了较大的厂房和全自动化生产线。对于晶盛机电而言，以1.37亿收购其控股权，相当于在中为光电谷底介入，十分合算。
且对于晶盛机电来说，公司由于是个蓝宝石行业的新人，在原先蓝宝石传统需求领域LED不具备客户优势，控股中为光电后，可以直接借助它的销售网络进入下游。
3、单晶硅炉子业绩爆发+蓝宝石产能扩张迅速
随着晶盛机电下游天津中环产能扩张，今年中环给予晶盛且能兑现的订单愈十亿，仅此贡献的业绩就将超过6毛钱，相对应公司今年业绩将同比大幅增长。
与此同时，公司从60公斤到120公斤级蓝宝石炉子都已经成熟，良率位居国内前列水平，相对应的2英寸、4英寸成本都已经接近行业最低水平，公司在内蒙产能扩张迅速。我们判断，晶盛机电是继奥瑞德外，最有可能成为蓝宝石长晶环节供给寡头的企业。