昨日市场上最大的热点，莫过于对低流通高FDV低流通代币的讨论。
当前市场参与者对于“高FDV、低流通”代币的理解仍然非常不成熟，许多人错误地认为解锁期较长对于持有新代币是一种利好。
而市场中的其他参与者（项目团队、交易所和做市商等玩家）则变得更加老练，利用对市场机制的熟悉来获取显著优势。
上涨的利润早已被私下瓜分
代币的大部分价值在私募轮中就已经被瓜分，并且由于私募市场的内卷，私募轮中的代币价格也会被夸大，与以往的ICO时代相比，当前的市场动态对散户投资者更加不利。
私募市场对于代币的内卷抬价使二级市场的投资回报显著降低，相较于早期的币种投资（如ETH、SOL），近几年币种的二级市场回报率（基于二级市场最低价）与私募市场的投资回报差距已经越来越大。
从ETH的ICO投资回报比二级市场理论投资回报高1.5倍到现在STRK二级回报率已经为负，而种子轮的投资回报仍有138倍。项目代币在种子轮的估值越来越高，回报率却越来越低。
投资者可以选择不参与高FDV的代币投资，如果真想参与，在投入真金白银之前应该详细研究代币的估值和流通计划，辨别哪些高FDV是基于供需现实的，哪些则是极度脱节的“幽灵市场”。
如果投资者们不再对这种高FDV陷阱买单，项目方、创始人、交易所和其他市场参与者将会调整当前这种“市场策略”。
但散户们始终处于收割链的下游，无论高FDV代币形成的原因是啥，最终也无法扭转购买即接盘的现象。
指望利益链条上的各方真诚让利并不现实，寻找自己力所能及的收益或许才是保身之道。
当互不接盘成为共识，既然你提供除了“降FDV、提高流通量”以外的一切分析，散户就提供除了给你接盘以外的一切支持。
互相博弈，用脚投票，正是加密市场的有意思之处。
原文：Decrypt Staff
编译：koki in cloak
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本文仅做知识分享，不代表情报处观点，不构成任何投资建议
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