近期，加密市场迎来了多个关键事件，包括FTX正式启动赔付、SOL等山寨币ETF申请获受理，以及美联储市场流动性变化。这些因素共同作用下，山寨市场是否会迎来新的转折点？

自2024年第四季度以来，市场上已经出现了不少利好消息，但山寨市场却始终未能迎来强劲反弹，投资者耐心逐渐被消磨。

从市场情绪来看，目前处于极度低迷阶段，散户和大资金持有者（鲸鱼）都在纷纷抛售。

这是否意味着“山寨季”已经无望？还是说，这种悲观情绪正是市场底部的信号？

历史数据显示，市场极端情绪往往是重大行情反转的前兆，而当前市场的“抑郁”状态，或许正是下一轮行情的蓄力阶段。

1.FTX 赔付启动，资金或将回流市场

FTX的破产赔付进程远快于市场预期。

2月18日，FTX正式启动首批赔付，涉及资金约70亿至80亿美元，主要以稳定币形式发放。

这笔资金的释放意味着，曾经的FTX交易者（大部分为高风险偏好的投资者）可能会重新回到市场，寻找新的投资机会。

当前，ETH以及许多山寨币相较BTC仍处于低估状态，一旦资金重新流入，山寨市场或将迎来修复性上涨。

2.ETH ETF 质押功能开启，机构资金关注提升

Grayscale和21Shares已经向SEC提交了ETH ETF质押功能申请，一旦获批，ETH ETF将能够提供3%-4%的年化收益率，这将吸引更多传统机构资金流入ETH市场。

预计BlackRock也将在未来数周内提交类似申请。

相比BTC ETF，ETH ETF的质押功能能够提供额外的收益，而这一特性可能成为机构选择ETH ETF的关键驱动力。

3.美联储逆回购（RRP）下降，市场流动性可能迎来拐点

目前，美联储的RRP余额已从峰值下降了2.5万亿美元，回到了2021年4月的水平。这意味着市场的流动性环境正在发生变化，量化紧缩（QT）可能接近尾声。

据历史数据显示，量化紧缩期间，山寨币市场难以启动。而随着市场流动性的回升，加密市场的风险偏好有望上升，为山寨市场创造有利环境。

4.山寨币ETF申请受理，监管环境逐步明朗

自2025年1月20日以来，美国证券交易委员会（SEC）已正式受理了XRP、DOGE和SOL的现货ETF申请。

虽然最终是否获批仍存在不确定性，但这一进展表明，SEC正在逐步接受山寨币的合规路径。

一旦某款山寨币ETF获批，市场对其他主流山寨币的信心也将随之增强，进一步推动资金流入。

5.市场情绪处于低谷，或是底部信号

当前市场情绪极度低迷，许多投资者选择离场，甚至ETH支持者开始移除“.eth”标识。这与Luna、FTX崩盘后的市场情绪类似，而历史经验表明，极端恐慌往往是市场即将反转的信号。

与此同时，机构投资者却在加大布局：

• 阿布扎比主权财富基金正在大规模购买BTC；

• 美国银行业正筹备推出加密货币托管服务；

• 高盛投入数十亿美元购入BTC；

• 多个美国州计划将BTC纳入财政储备。
  
  

这些迹象表明，尽管市场情绪悲观，但加密行业的基本面正在不断改善。

考虑到当前的市场情况，山寨市场的反弹可能会在2月底至3月初逐步启动，核心驱动因素包括：

• FTX赔付款项流入市场，投资者重新配置资金；

• ETH ETF 质押功能获批，吸引机构资金进入；

• 市场流动性改善，带动整体风险偏好上升；

• 美联储货币政策走向明朗，降低市场不确定性。
  
  

在具体的投资策略上，投资者需要关注具有实际应用价值的代币，而非单纯依赖炒作的Meme币。Meme热潮已经消耗了市场的耐心，资金或将重新流向真正具备长期价值的项目。

综合来看，当前市场虽处于低迷状态，但多个核心利好因素正在逐步兑现。山寨市场的修复行情或将在未来几周内展开。

投资者需要关注资金流动和市场结构的变化，避免盲目追高，而是重点布局具有长期价值和实际应用场景的山寨币，以把握即将到来的市场机遇。

原文：Axel_bitblaze69

编译：koki in cloak
注：部分图片来源于网络，如有侵权请联系删除
本文仅做知识分享，不代表情报处观点，不构成任何投资建议

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