三年前，NFT项目"胖企鹅"（Pudgy Penguins）还挣扎在破产边缘，如今却预计2025年营收将突破5000万美元。这个逆袭故事的关键转折点，竟是一群毛绒玩具！
危机时刻：NFT寒冬中的豪赌
2022年4月，NFT市场跌至冰点，"胖企鹅"的地板价（最低成交价）跌破1 ETH（当时约3000美元）。
身为该项目大持有者的卢卡·内茨（Luca Netz）果断出手，以250万美元的以太坊收购了母公司Igloo。但随后Terra生态崩盘引发加密熊市，NFT价值暴跌，公司资金仅够维持6个月。
"如果不想办法赚钱，公司就完了。而当时Web3根本赚不到钱，"内茨回忆道。这位靠Instagram电商起家的创业者决定押注自己熟悉的领域——实体玩具。
毛绒玩具成"救命稻草"
内茨早年靠 Instagram 和 Shopify 做珠宝代发赚到第一桶金，还担任过玩具公司 Gel Blaster 的首席营销官。
凭借这份经验，他迅速将"胖企鹅"IP转化为实体玩具，首批产品虽仅能"勉强支付账单"，但很快展现出惊人潜力：
2024年5月：玩具销量突破100万件
2025年预计：营收达5000万美元，地板价反弹至15 ETH（约6.4万美元）
与其他NFT项目专注推特（X）、Discord不同，内茨将Instagram作为主战场。他认为沃尔玛等零售商根本不在乎NFT市值，他们只看重社交媒体影响力。
如今，"胖企鹅"Instagram粉丝达190万，推特 72.8万粉丝。账号通过动画短片塑造IP形象，两条主角企鹅的日常故事吸引了大批非加密用户。
收藏品热潮：虚实结合的NFT新趋势
虽然NFT市场整体低迷（2025年Q2交易额不足10亿美元），但收藏品赛道异军突起：
实体收藏品火热：eBay财报显示，Pokémon卡牌等收藏品推动营收增长6%；潮玩品牌Labubu的稀有款在二手市场炒至1万美元以上。
数字衍生品跟涨：区块链平台Courtyard通过"盲盒抽卡"模式走红，用户可购买Token化的实体卡牌包。
内茨指出："当实体收藏品火爆时，数字收藏品总会紧随其后。"
目前，"胖企鹅"已超越"无聊猿"BAYC（地板价13.44 ETH），成为市场热度第二的NFT项目，仅次于CryptoPunks（52.97 ETH）。
"胖企鹅"的版图仍在扩张：
发行Memecoin：2024年底推出Solana链代币Pengu，空投规模达15亿美元
申请ETF：资管公司Canary计划推出相关ETF
对标麦当劳：内茨以电影《大创业家》中的麦当劳扩张为灵感，希望将IP植入企业资产和金融产品
小结
内茨总结道："当其他项目割韭菜时，我们坚持用正确的方式打造品牌。"如今，"胖企鹅"不仅活过了熊市，更通过"实体引流+数字增值"的模式，为NFT行业提供了生存样本。
（注：文中ETH价格按2025年8月数据估算，1 ETH≈4300美元）
原文：Yohan Yun
编译：koki in cloak
注：部分图片来源于网络，如有侵权请联系删除
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