自3月12日黑天鹅暴跌以来，比特币快速反弹回9,000美元，甚至更高。这几个月来已数次挑战万元关卡，但都未能成功突破站稳。
究竟是投资者尚未脱离深熊情绪，抑或是比特币仍在蓄力呢？
6月30日，区块链达人Coinicle报道，《Cointelegraph》分析师Larry Shi比较比特币与美股三大股指走势发现，纳斯达克指数领涨其余两个股指，而这两个股指又与纳斯达克指数联动，所以可以说比特币与纳斯达克指数联动。
在过去6个月，所有相关指标都显示比特币与黄金已脱离关系，更多时候是与美股有关。分析师MarcelPechman认为比特币走势与美国标普500指数相像。
然而，《彭博社》最新加密货币展望报告中却指出，比特币的波动性将继续下降，并表现得更像黄金，并且主要需求和采用指标的表现仍是正面的。
该报告得出的结论是，比特币将在未来突破13,000美元阻力位。
这份报告引发一些质疑，其中“需求激增”的部分，提及了灰度信托投资公司近期增持比特币的情况，但这其实不能算作有效的新资金流入，比特币期货未平仓量增加的情况也一样，即使加密货币衍生品再如何蓬勃，衍生品工具总是需要买卖平衡的双方才能良好运行。
关于灰度的比特币信托不能视作新资金流入的原因为：
大部分的灰度投资者都是机构
根据YCharts的灰度比特币信托基金（GBTC）对净资产价值（NAV）来看，GBTC的交易价格始终高于NAV，即交易者实际持有比特币的市值。很大因素是，大部分的灰度投资者都是专业投资者（大多是机构，这与该公司要求的投资门槛有关），散户一般无法直接通过灰度购买GBTC。
这些专业投资者投资GBTC有2种方式，一是透过美元购买，或通过转让变成实物出资。
2019年，灰度发布第3季投资报告显示，有79%的灰度投资资金流入的方式都是实物，而该年度总共有71%的资金也都是透过实物转让而成，真正流入的现金只有近3成左右。
共识实验室特邀分析师Zane Zhang更指出，比特币今年的牛市或许已经见顶。他引用一套名为“威科夫交易法”的理论分析，由于“初始供应”的关系，聪明的投资者和主力们开始警惕，他们已经预计在部分高位出货，譬如在8,800至9,200间，抑或是在9,900美元附近。
该过程有一段“叙事”，3月12日大暴跌之后，主力在短短的时间完成了吸筹这一在传统市场中耗时最长的交易周期阶段，这也得益于此前市场疯狂抛盘的行为。
比特币近期小时级别走势，截自Cointelegraph。
经过前期缓慢上涨，技术形态作出上涨趋势，但是此时的散户还沉浸在前期BTC巨幅下跌的恐惧中，从而情绪上非理性的不能想到价格会涨更高，从而错过最初完美“上车”的机会。而一些聪明的交易者及其他大资金悄悄的和主力在该阶段达成“共识”，确保急速拉升时不会遇到太大阻力。
主力开始急速拉升，一根长阳（更高时间级别，在1小时中是几根连续的阳线组成）迅速突破前面的“压力位”或者震荡区间，理性的交易者应当在突破时跟进，然后更多的散户交易者一方面仍处于“恐惧”中，另一方面在可惜自己在低位没有进场，开始毫无理由的期望价格回调然后跟进。
然而，主力持续让价格上升，此时价格已从7,800美元上涨逼近1,400点，让散户投资者改变心态，终于意识到牛市来了，这时，主力开始出货。
主力的获利平仓塑造的初始供应现象，可能是牛市见顶的第一个徵兆，在完整的牛市见顶过程中，市场还需要经历二次供应、冲顶回落、跌破冰线才能确立。
（区块链条提醒，根据银保监会等五部门于 2018 年 8 月发布《关于防范以「虚拟货币」「区块链」名义进行非法集资的风险提示》的文件，请广大公众理性看待区块链，不要盲目相信天花乱坠的承诺，树立正确的货币观念和投资理念，切实提高风险意识；对发现的违法犯罪线索，可积极向有关部门举报反映。）