美股 IPO 动态 | 又一家香港企业赴美！紫云东方更新招股书，成中概股咨询板块新选手

一、企业架构：开曼控股为核心，港沪联动运营

紫云东方采用 “开曼控股 + 港沪子公司运营” 的架构模式，各主体职能明确且协同联动：

控股主体：紫云东方于 2024 年 4 月 23 日在开曼群岛注册为豁免有限公司，作为集团控股平台，自身不开展实际业务，仅负责统筹管理整体战略与资本事务。需特别注意的是，本次 IPO 投资者认购的股份为开曼控股公司股份，并非直接持有香港运营子公司股权。

香港运营子公司：集团核心业务由香港全资子公司 Ziyun Oriental Consulting Management Limited（下称 “Ziyun Oriental”）承担。该子公司前身为 2021 年 10 月 20 日在香港注册的 Zoneyea Limited，后于 2023 年 11 月 10 日正式更名为现用名，是紫云东方开展咨询服务的核心载体。

上海子公司：为进一步拓展内地相关业务，2024 年 9 月 9 日，Ziyun Oriental 在上海设立全资子公司 —— 紫气东云（上海）企业咨询有限公司，专注于咨询服务领域，形成 “香港统筹、上海协同” 的运营格局。

二、核心业务：三大服务体系，助力企业东南亚跨境发展

紫云东方定位为 “企业东南亚跨境发展专业服务商”，以 “凭借创新技术与优质服务，为客户提供全方位信息解决方案，推动可持续发展” 为使命，聚焦越南、泰国等东南亚重点市场，为 “中国企业走出去” 与 “海外企业引进来” 提供一站式跨境落地服务，核心业务涵盖三大板块：

1. 商业可行性报告服务

基于客户对特定服务、产品、市场或商业概念的个性化需求，量身定制深度投资可行性分析报告，核心内容包括：

人口统计与趋势分析：借助自主研发的专有软件，精准剖析目标市场人口趋势、年龄结构、性别比例、收入水平、家庭规模及消费者支出习惯等核心数据，为客户提供市场需求画像。

竞争评估：全面梳理目标市场内主要竞争对手，系统分析其核心优势、潜在劣势、服务 / 产品体系及差异化竞争策略，帮助客户明确市场定位。

预测分析：开展高级价格点与需求分析，通过预测建模技术测算价格弹性，确定最优定价策略，同时预判市场需求变化趋势。

最终，报告将以独立客观视角，解读新产品、服务或市场进入的潜在成功因素与风险障碍，并提出针对性优化建议，助力客户规避投资风险。

2. 实地考察服务

围绕企业海外办公选址与设立需求，提供 “考察 + 谈判 + 政策解读” 一体化支持，具体包括：

场地相关服务：协助客户开展办公场地实地考察，参与商务谈判，确保选址符合企业运营规划与成本预算。

政策深度解读：针对越南、泰国两国，系统解读宏观经济政策、贸易投资政策、地方产业扶持政策及税收关税政策，结合客户业务场景提供现场反馈，帮助客户合规决策。

紫云东方强调，实地考察是企业海外落地的关键环节，可有效助力客户深化项目理解、提前识别风险、保障合规运营、建立本地合作关系，同时为后续业务开展收集一手信息。

3. 企业支持服务

聚焦企业海外运营全周期，提供长期支持服务，覆盖 “办公搭建 - 资金协助 - 程序办理 - 人员管理” 四大维度：

办公空间搭建：根据客户运营需求，协助寻找适配办公场地并完成布置，确保办公环境满足业务开展与团队协作需求。

资金支持：提供短期资金协助，用于支付办公场地月度租金、采购办公家具及设备，缓解企业初期资金压力。

初步程序协助：代办资金证明办理、商业注册材料提交及审批流程跟进等手续，简化企业海外注册流程。

人员招聘与管理：提供本地化人员招聘服务，并协助建立基础人事管理体系，为客户提供全方位本地化运营支持。

通过三大核心服务，紫云东方构建了 “市场调研 - 投资规划 - 公司设立 - 行政支持” 的全链条服务体系，秉持 “专业引领，用心服务” 的核心价值观，致力于为客户提供优质、高效且经济的跨境咨询服务。

三、财务表现：营收稳步增长，净利润短期波动

招股书披露的财务数据显示，紫云东方近年营收保持增长态势，但净利润出现短期波动：

在截至 2024 年 11 月 30 日的 6 个月内，公司营收达 121 万美元，较上一同期（截至 2023 年 11 月 30 日的 6 个月）的 94 万美元增长 28.7%，营收规模稳步扩大，反映出市场对其东南亚跨境咨询服务的需求持续提升。

净利润方面，同期则由 43 万美元降至 22 万美元，净利润率从 45.7% 下滑至 18.2%，短期盈利能力出现一定波动。关于净利润下滑的具体原因，招股书未进一步详细说明，可能与业务扩张、成本上升或项目周期等因素相关。

六、中介团队：多领域专业机构协同，保障 IPO 进程

为确保本次纳斯达克 IPO 顺利推进，紫云东方组建了涵盖承销、审计、法律等多领域的专业中介团队，各机构分工明确：

承销商：由 Cathay Securities, Inc. 与 Revere Securities LLC 共同担任，负责股票发行的承销与销售工作，助力公司对接全球投资者资源。

审计师：聘请 WWC, P.C. 担任审计机构，该机构总部位于美国，定期接受美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）检查，为公司财务报告的真实性与合规性提供专业保障。

法律顾问：

香港地区法律事务：由 Stevenson Wong & Co. 负责，处理香港子公司运营相关的法律问题。

开曼群岛法律事务：由 Maples and Calder (Hong Kong) LLP 承办，保障开曼控股公司的法律合规性。

美国地区法律事务：由 Crone Law Group P.C. 提供支持，处理美国 IPO 申报及上市后合规相关法律事务。

美国券商律师：Schlueter & Associates 担任，为承销商提供法律支持，确保发行过程符合美国证券监管要求。

七、重大风险提示：地缘政治、监管政策与客户集中成核心挑战

中国政府监管干预风险

公司虽在香港运营，但受中国大陆“长臂管辖”影响，政策可能突发调整，直接冲击业务。

法律与政策不确定性风险

中国大陆法律法规尚在完善，若监管范围扩大（如纳入香港企业），公司或需补充许可，导致运营模式突变甚至业务停滞。

国家安全法律影响风险

《香港国安法》等法律可能引发外国制裁，影响香港经济环境，对公司经营造成不利影响。

资金转移限制风险

未来中国政府可能限制香港子公司向开曼母公司转移资金，影响公司运营和分红能力。

PCAOB审计检查风险

若中国限制审计文件提供，或PCAOB扩大检查范围，公司可能因触犯《外国公司问责法》面临在美退市风险。

客户集中风险

前五大客户贡献收入占比高达82.4%（2025财年），依赖度过高，核心客户变动将直接冲击公司收入稳定性。